老郑说汇︱美元暂回升 静待下周CPI

本周美元探底回升，回升的动能先后来自两大因素，一是周三日本央行释出鸽派信号，这压制了日元并间接支撑了美元指数；二是周四美国公布的周初请失业金人数较优秀，这缓解了市场对美国劳动力市场趋冷的担忧。下周左右美元走势的最关键因素是美国7月CPI以及零售数据。

周就业数据救起美元

继上周大跌后，本周一美元惯性下跌，但其后几天震荡回升并大致收回了“失地”。美元指数一周累计微贬0.07%至103.16点。

本周二开始美元的回升与诸多诱因相关，除了美元短线超跌易诱发反弹外，周三日本央行出声安抚市场情绪及周四美国公布的周初请失业金人数数据优秀均为重要原因。

具体来看，周四美国公布的截至8月3日当周的初请失业金人数减1.7万至23.3万，好于市场预期的24万，创近一年来的最大降幅。由于本轮美元暴跌一个主要原因是非农就业数据较弱，故上述数据虽然只是个周度级别的短频数据，但在情绪上对市场影响仍然较为显著。数据公布后，市场认为美联储9月降息50基点的概率由前一天的69%降至54%。

下周三美国将公布7月CPI，周四将公布7月份零售销售数据。在这两个经济数据中，CPI数据对美联储降息预期的影响最为直接，所以最重要。如果这两个数据较强，那么市场将重新押注美联储9月仅降息25基点，但只要数据略微弱于预期，那么美联储9月降息50基点的确定性就会大幅增加。

日元加息预期稍弱化

继上周暴升4.7%后，本周一日元最高时曾升至141.70日元兑1美元。周二日元小贬，周三起日元贬速加快，最终日元全周累计微贬0.04%至146.61日元兑1美元。

日元上周暴升主因是日本央行加息幅度超预期，而这诱发了日元套利交易大幅平仓，即投资者抛售美元等货币计价的资产然后兑换成日元还债，这自然就使得日元买盘暴发性增加。

到了上周五（8月2日），美国公布的非农就业数据疲弱，这就诱发了市场押注美联储9月降息50个基点，这种情况下市场自然就更有理由相信日元相对于美元的利差劣势将进一步缩窄，所以日元买盘达到顶峰，当天日元大升1.87%且又于本周一（8月5日）进一步暴升。

促使日元周三起大幅回贬的重要原因是日本央行释出鸽派信号。当时，日本央行副行长内田真一表示，目前国内和国际金融市场大幅波动，有必要维持当前宽松的货币政策。此外，本周四日本央行公布了7月货币政策会议审议委员意见摘要，其显示，央行委员们对加息本身并无分歧，但在时机上有分歧，一些委员希望获得更多数据，而另一些委员则倾向于立即采取紧缩行动。

当前市场的共识是日本央行肯定还会加息，但上述信息加上不少经济学家认为日本经济基本面本质上并不强，所以市场对日本央行后续加息的时点预期已有所押后，目前多数市场人士认为日本央行下一次加息最早也得等到年末。

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