多个利空来袭！美股重演多年前A股一幕？下周A股会怎么走？——道达对话牛博士

周五，A股市场调整，上证指数下跌0.92%。经过最近两个交易日的调整，上证指数将星期三的中阳线吞噬了一半，此外，周五下跌的A股数量超过4000只。另外，外围市场也传来了利空，美股三大指数周五跳空大幅下挫，日经225指数下跌5.81%。 那么，在外围市场大幅下跌的背景下，A股市场下周会怎么走？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。 牛博士：达哥，你好，又到了周末我们聊股市的时间。大家最为关心的问题，就是海外市场大幅下跌，能为我们先聊聊外围市场吗？ 达哥：周五，全球股市遭遇了“黑色星期五”。道指下跌1.51%，纳斯达克指数下跌2.43%，标普500指数下跌1.84%。欧洲股市、亚太股市也在调整，英国富时100指数下跌了1.31%，法国CAC40指数下跌了1.61%，德国DAX指数下跌了2.33%，日经225指数下跌5.81%，韩国综合指数下跌了3.65%。 在我看来，美股市场下跌有两个原因。 一是美联储降息的时间表稍显明确。美联储主席鲍威尔表示，如果满足标准，最早可能在9月的下次会议上考虑降低政策利率。 二是美国7月非农数据低于预期。美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月非农就业人口增长11.4万人，创下了2020年12月以来的最低纪录，而此前的市场预期是17.5万人。此外，美国7月失业率较前月上升0.2个百分点至4.3%，创下了2021年10月以来的最高纪录，而此前的市场预期是4.1%。 在非农数据出来之后，引发了市场对美国经济开始步入衰退的担忧。 从纳斯达克指数来看，7月11日以来，已经出现了两个向下跳空缺口，一是7月17日的跳空缺口，二是7月24日的跳空缺口。 看到纳斯达克指数的走势图，我相信不少股龄较长的技术派投资者会比较熟悉。 是不是有点像上证指数2015年牛市见顶后6月的走势？两者的相似之处在于：先是出现一个向下跳空缺口，震荡几天之后，再度出现一个向下跳空缺口，而且这两个缺口都没有回补。 纳斯达克指数会不会重演上证指数2015年见顶之后的大幅下挫走势？ 虽然有一定概率，但我们也要考虑的是，美股的自我修复能力非常强。过去多年，总有不少人唱空美股，但多次被打脸。这次会不会例外？我们只有先观察着。 除了美股大幅下跌之外，很多投资者也比较关注日本股市的走势。 在7月31日结束的货币政策会议上，日本央行决定加息并缩减国债购买规模，这是今年3月日本央行结束负利率政策以来首次加息。 受到日本央行加息的消息影响，日本股市连续两天大幅下跌，日经225指数周四下跌2.49%，周五下跌5.81%。 在日本过去五次经济衰退案例里，日本央行曾有四次在衰退前进行过加息。就连美股新任“最大空头”、BCA研究公司的全球首席策略师彼得·贝雷津都表示，在现代金融史上，没有哪个指标比日本央行加息的事件更能预测下一次全球衰退何时开始，万无一失。 不论是美国非农数据不及预期，还是日本央行加息，对于我们炒股的人来说，他们都会引起全球资本的大幅流动，这对A股市场也会有一定的影响。 牛博士：现在大家最为关心的是，A股市场会有多大的影响？大盘是否会再创本轮新低？哪些板块的影响会比较大？ 达哥：对于外围市场的大幅下挫，其实我们并不需要太过于担忧。 从最近一两年的A股走势来看，受到外围市场的影响比较小，多数情况下只会影响开盘。即便有连续下挫的情况，其跌幅明显小于外围市场波动，持续时间也相对较短。 虽然大盘明天低开看起来已经没有悬念，但问题在于，低开之后是低走还是高走，或者低开后是否会再创新低呢？达哥认为，这要从走势来分析。 5月20日波段见顶之后，上证指数走出了一轮调整走势，并在7月9日精准地回撤到了2635点-3174点的50%分位2904点。这是一种巧合吗？值得思考。 就上证指数来说，目前5分钟、15分钟、30分钟、60分钟、日K线、周K线这几个级别的MACD基本出现了底背离。 在北京时间周六凌晨美股大幅下跌的时候，A50期指的跌幅并没有想象中那么大。此外，离岸人民币汇率周五大幅拉升，上涨742个基点，升破了7.18关口，这对A股是利好。 而在50%分位的下方，就是61.8%的分位，也就是2841点附近。在上证指数出现多周期底背离的背景下，即便上证指数再创本轮新低，我认为多头在2841点之上的抵抗会比较顽强。 至于达哥会不会被打脸，让市场先生给出答案吧。 不过，对于达哥的观点，可能有不少人不会太认可，认为达哥相对乐观。 其实，在周四的文章《盘后利好！这个板块火上浇油？》中，达哥就明确了一点，那就是“上证指数只有彻底站上7月2日的高点3005点附近，那么就可以让我们的操作变得更加积极一些。反之，在3005点之下，就需要追求板块个股的确定性，求稳。” 也就是说，如果你对市场表示担忧，在没有彻底站上3005点之前，在实际操作中，你可以让仓位轻一些，让自己的操作“苟”一些。 至于板块，美股一些科技龙头股出现了利空，比如英特尔二季度净亏损16亿美元，并计划裁员1.5万人；英伟达旗舰芯片被曝设计缺陷，美国司法部对英伟达启动反垄断调查；巴菲特狂卖苹果股票近4亿股，持股数量腰斩。 这些消息对科技股、消费电子板块是利空，比如英伟达产业链，故事已经讲了一年多，CPO、PCB、AI服务器的很多个股涨幅非常大，属于明显的“老题材、老逻辑”了。对于这种“老题材、老逻辑”的板块个股，不能轻易抱有“格局”的想法，要随时注意利空对股价的下行压力。 消费电子、苹果产业链、元器件这些板块，其实从7月17日以来已经开始展开一轮中期调整了。目前调整还没有结束，还需要耐心等待。 机会方面，虽然高股息方向并没有完全熄火，比如部分资金转移到了高速公路、港口等板块，但这个方向不适合在上涨中去轻易追高，性价比不高，因为一旦出现回调或横盘震荡，我们需要考虑时间成本。 其实，近期行业主线明显熄火，走强的有两类：第一类是以无人驾驶、商业航天、低空经济为代表的题材板块；第二类是资金出于对市场的不确定性，去追逐调整已久且处于低位的医药、创新药等具有明显防御属性的板块。 第一类的题材板块，目前完全是持股者的盛宴，现在要去“上车”的话，不仅要有逻辑支持，而且也需要“按图施工”，更要懂得题材内部的轮动及新支线的挖掘。 达哥虽然一直在讲价值投资，但对炒题材也并不排斥。不过，在股市上，每个人只能赚自己能力范围之内的钱。如果你的能力达不到题材投机的要求，那么最好是减少题材上的操作，尤其是在出现亏损的时候，一定要严格执行纪律。 第二类的医药板块，基本上运行到了7月22日的高点附近，属于明显的压力。在外围市场大幅下跌、板块遇到前高压力的背景下，我们要考虑的是，安全边际是不是已经不够好的问题。 消息面上，国务院日前印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》。达哥看了一下，其中提到的“鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展”值得研究。 不过，有一点需要注意，题材板块的炒作，除了需要新闻消息、行业动态等事件驱动之外，还需要考虑其他因素，比如行业空间有多大，板块是否有较大的容量。 上述三个新业态中，低空飞行的容量明显比较大，能容纳多路资金，所以炒作的时间比较长。邮轮游艇、房车露营的容量并不大，可能会有炒作，但对持续性及强度，不能抱太高预期。 最后，做一下总结。在A50期指跌幅低于预期、离岸人民币汇率大幅拉升、上证指数出现多周期底背离的背景下，达哥不悲观，即便上证指数再创本轮新低，多头在2841点之上的抵抗会比较顽强。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。