每经热评︱新“国九条”后首个财报季 投资者参与分红行情应注意三点

每经评论员 王砚丹

随着8月的到来，A股公司2024年中期财报即将迎来信息披露的高峰期。不同以往，这是新“国九条”颁布后的首个财报季。在提升上市公司质量、重视投资者回报的监管导向下，中期分红成为市场关注的焦点。据统计，已有超过180家上市公司披露了中期分红计划，另有约200家公司表达了分红意愿。这一现象反映了上市公司态度的转变，通过分红等方式加强合理市值管理，以吸引投资者关注。

然而，任何投资策略都必须建立在价格合理甚至低估的基础上，投资者才能实现收益。

首先，投资者应认识到，上市公司良好的盈利能力是回报投资者的基础，中期分红只是锦上添花。中期分红可以释放企业经营健康、现金流充裕的信号，同时也是管理层对投资者承诺的兑现，彰显企业的盈利能力，增强投资者信心，对股价形成正面支撑。但投资者在参与分红行情时，不应简单看上市公司所阐述的分红政策，而应深入研究公司过去的财务报表，特别是利润表和现金流量表，理解其盈利模式及现金流状况，同时注意公司的成长性与行业前景，确保分红并非一次性行为，而是可持续的。

其次，关注市场动态，特别是政策导向、行业趋势以及经济环境的变化。如果一家公司在某些项目上需要投入大额资金，可能会降低现金分红比例或频率，但从长远来看，成功的投资项目将提升公司未来的核心竞争力，有利于提高公司的长期投资价值。因此，应避免盲目追求高分红而忽略公司的长远价值。

此外，应灵活调整投资策略。本轮高股息板块受到市场追捧的一个重要原因在于存款、理财利率处于下行周期，这增强了高股息股票的吸引力，部分资金从低收益资产转向高股息股票。但从过去的经验来看，当大量投资者同时追求某类股票后，任何赛道都有可能因变得过于拥挤而导致价格被推高至不合理水平。如果某只股票估值过高，即使股息率不错，投资者也应警惕回调风险。

在过去上市公司分红力度不强的背景下，投资者常常以获取股票波动收益为目的，导致市场投资行为短期化，并造成了股价更剧烈的波动。而现在，越来越多的上市公司意识到通过现金分红提升公司价值的重要性，也有越来越多的投资者看到，持有高股息资产进行价值投资也能获得高额回报。这些现象代表着A股投资思潮的深层次转变，也为A股未来降低波动性、走出长期慢牛创造了良好条件。长期来看，在城镇化出现瓶颈，长期资产无风险利率稳中有降的背景下，高股息策略将成为投资组合中的一个重要组成部分。

总之，2024年中期财报季可能到来的分红行情为投资者提供了审视企业价值、调整投资策略的良好契机。