老郑说汇︱就业数据全线疲弱 美元大跌

本周国际汇市波动剧烈，主要体现为美元大贬而日元大升。美元暴贬的原因主要是美国公布的包括非农就业数据在内的一系列经济指标疲弱，日元暴升的原因是日本央行出人意料地“大幅”加息。 美国非农数据爆冷 本周美元大幅下跌，前四天只是震荡，周五却因非农数据爆冷而暴跌。美元指数周五暴跌1.07%至103.22点，全周累计跌1.06%。 周三结束的美联储利率会议一如预期地维持利率不变，其后美联储主席鲍威尔表示9月份有可能降息，并强调必须意识到“等待过久对劳动市场的风险”。周四公布的美国周初请失业金人数及7月ISM制造业PMI双双不及预期，当时市场就已开始怀疑美联储可能犯下了“降息过缓”的错误，到了周五疲弱的非农数据公布后，市场更加确信了这点。 具体来看，周五美国劳工部公布的7月新增非农就业人数为11.4万，大幅不及6月的17.9万（修正后），也大幅不及预期的17.5万；7月失业率由6月的4.1%升至4.3%，创近三年来最高水平，而预期是持平于4.1%。 非农数据可说是相当惨淡了，这使部分投资者不仅怀疑美国经济减速，甚至还担忧起衰退的可能，故当天美债收益率大降，美元暴跌。 在非农数据公布后，市场对年内美联储降息幅度的预期显著提升，现在多数机构预期美联储年内余下的三次利率会议都会降息，其中一次甚至有机会降息50个基点。 与美元指数的主要对手货币相比较，美元利差优势在中短期内大概率是趋降的，这显然对美元后续走势不利。 日元连续升值 本周日元表现强劲，全周日元累计升幅高达4.70%至146.55日元兑1美元，且日元已为连续第五周升值。 日本央行周三中午结束利率会议，决定加息15个基点，即由0%-0.10%上调至0.15%-0.25%。日本央行表示，如果经济活动和通胀前景的良好情况继续下去，将进一步加息。 此前多数市场人士预期日本央行会维持利率不变，少部分人预期会加息10个基点。很明显，日本央行加息15个基点是大超预期的。 日本央行周三会议还公布了缩表计划，所有委员一致同意自8月起将国债购买规模每个季度减少4000亿日元，不及此前市场所预期的缩减1万亿日元。 因加息超预期但缩表规模又明显弱于预期，故周三日元走势一度反复，甚至日元一度还曾小幅贬值。然而数小时之后即亚太时段傍晚时分，日元多头终于占据了上风，其后日元才开始了暴升模式。到了周四及周五，因美国公布的数据大幅压低了美元，加上周四英国央行降息，故日元强势得以延续。当前日元债券收益率虽然在主要经济体中最低，但未来利差劣势缩窄是比较确定的，故这几年超跌的日元便获得了上涨动能。