全球股市都跌麻了，A股明天怎么走？这篇分析别错过

刚过去的交易周（7.29~8.2），A股用5个交易日完成了“探底→大反攻→回调”走势。 只看单周表现，似乎市场情绪正在好转，但如果你注意到了周四、周五全球股市的走势，可能又很难保持乐观。 Wind统计显示，8月刚过去的2个交易日里，全球大类资产（含股市、债券、外汇、商品等）中，几乎所有的股市都在下跌，日经225指数以8.16%的跌幅垫底；而上证指数（-1.14%）在其中几乎是最抗跌的。 与此同时，国债暂时成了市面上收益最高的资产。 即便把统计区间扩展到7月份或下半年至今，得到的结果仍是：全球各地的股市，近期跌多涨少。 如果这是一种正愈演愈烈的趋势，近期诱因是什么？又将如何影响明天的A股呢？ 我们可以结合以下几方面现象来分析。 现象1：日本股市率先大跌 当地时间周五（8月2日），日经225指数下跌2216.63点，跌破36000点整数关口，报收35909.70点，跌幅5.81%，为日本股市历史第二大跌幅。前一交易日，日本股市也遭遇大跌，日经225指数一度下跌超过1300点。 分析人士认为，受日本央行宣布加息，以及美国货币政策动向等消息影响，日本股市连续两个交易日出现快速下跌。此外，近日外汇市场日元升值趋势使日本出口企业盈利承压，也令股市面临重压。 另有报道称，交易所数据显示，截至7月26日当周，外国投资者净卖出日本股票1.58万亿日元（105.3亿美元），为截至2023年9月29 日当周以来的最大资金流出。 外国投资者抛售了价值约1.01万亿日元的衍生品合约，这是自2023年10月6日以来的最大单周净抛售。他们还抛售了约1.58万亿日元的现金股票。 现象2：周五美股重挫，欧洲股市全线下跌 8月2日晚间，备受市场关注的美国非农就业报告重磅出炉。 美国劳工部数据显示，今年7月美国非农业部门新增就业人数仅为11.4万，失业率环比增长0.2个百分点至4.3%，创2021年10月以来新高。 数据公布后，美债收益率及美元指数迅速走低，黄金直线拉升后回落。 受此影响，美股也大幅收跌。纳指从年内高点下跌超过10%，标志着已跌入回调区间。以科技股为代表的大盘股遭遇重创，英伟达和特斯拉均从近期高点下跌逾20%，微软和亚马逊均从近期高点下跌超过10%。银行股也因经济衰退担忧扩大跌幅，富国银行单日跌幅达6.36%。 新华社报道称，美国多个重要经济数据不及预期，引发市场对美国经济可能陷入衰退的担忧，市场人气严重承压。曾在美联储供职的美国新世纪顾问公司首席经济学家克劳迪娅·萨姆表示，虽然美国还未进入经济衰退，但除非看到企稳迹象，否则前景堪忧。 摩根大通资产管理部首席全球策略师戴维·凯利表示，美国7月就业数据“过冷而令人不适”，美股可能面临显著回调。 此外，截至8月2日收盘，欧洲股市也“崩”了。英国富时100指数下跌1.31%，法国CAC40指数下跌1.61%，德国DAX指数下跌2.33%，意大利MIB指数下跌2.55%，欧洲STOXX50指数下跌2.67%。 现象3：英伟达旗舰芯片被曝设计缺陷 7月中旬以来，美股科技股遭遇连续调整。而就在本周，利空消息再度袭来。 一方面，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦最新财报显示，其不仅大幅增加了现金储备，还大幅减持了苹果股票，减持幅度近50%。巴菲特此前曾表示，除非发生重大变化，否则苹果将是最大的投资。近期，该公司还连续12天抛售美国银行股。 另一方面，当地时间8月3日，据外媒援引知情人士，英伟达计划推出的人工智能芯片因设计缺陷而推迟发布。报道称，此消息来自参与芯片及其服务器硬件生产的两位未透露身份的人员。 这些芯片可能会推迟三个月或更长时间发布，这可能会影响英伟达的客户，包括Meta、谷歌和微软。 据一名未透露身份的微软员工称，英伟达本周已通知微软，其最先进的Blackwell系列AI芯片型号将会推迟发货。由于这些延迟，大批量出货预计要到2025年第一季度才会进行。 除了产品延迟交付外，美国司法部或对英伟达启动反垄断调查，主要涉及一桩并购案和英伟达的商业行为。两项调查是独立但相关的，两者总体上都聚焦于英伟达围绕其GPU建立护城河的可能性。 据报道，此次调查主要因为英伟达竞争对手投诉，英伟达在出售人工智能(AI)芯片时可能滥用其市场支配地位。据报道，美国司法部正在调查英伟达是否强迫云计算供应商购买多款英伟达产品。调查同样涉及，一旦客户想购买美国超威半导体公司等英伟达同业对手的AI芯片，英伟达是否会对这些客户提高网络设备售价。 现象4：人民币突然爆发 Wind数据显示，8月2日，在岸人民币对美元汇率16:30收盘价为7.215元，较上一交易日涨296个基点，盘中最高报7.1524元，最大涨幅超900基点。离岸人民币对美元汇率当日收盘报7.1658元，较上一交易日涨859个基点，盘中最高报7.1433元，最大涨幅超1000基点。 本周，在岸、离岸人民币对美元汇率分别上涨386个、974个基点。 有分析称，人民币汇率突然强劲拉升，主要有几方面因素： 人民币与日元升值产生联动。平安证券首席经济学家钟正生分析，人民币汇率今年以来的低波动状态，使得人民币作为套息货币的属性并不弱于日元。近期日元强劲升值，美股科技股调整，进一步催化日元套息交易平仓，对人民币产生了情绪上的牵引。 贸易顺差创新高。钟正生表示，6月中国贸易顺差达到990亿美元，创下历史单月新高。货物贸易顺差是我国国际收支的最主要顺差来源，外贸保持高顺差为人民币汇率提供稳健的基础。 “稳增长”政策加码，提升市场信心。近期，央行、国家发展改革委政策频出，政策重心向“稳增长”倾斜，有利于提升市场对中国经济的信心、增强人民币稳定的根基。 对于后续汇率走势，浙商证券研报认为，美股科技浪潮或有退潮趋势，美联储降息愈发确定，叠加日本央行维稳汇率的政策考虑，均指向人民币汇率或已度过贬值压力最大的时期。 现象5：高盛曝光“聪明钱”转向：对冲基金抛售北美股票，买入中国股票 高盛集团截至8月2日的机构经纪数据显示，对冲基金连续第三周减持全球股票，其中，对北美股票的卖盘超过了对其他地区的买盘。亚洲新兴市场为净买入最多的地区。中国股票三周来首次出现净买入，净买入规模为两个月来最大。 无独有偶，7月31日，A股市场迎来放量大涨，北向资金单日净流入规模近200亿元，创出阶段新高。 数据显示，本周5个交易日，北向资金“4出1进”，整体净流入32.19亿元。 据报道，在业内人士看来，外部利好因素叠加同时，国内基本面的积极变化也有助于吸引全球资金回流A股，进一步夯实中国资产“成色”。 国海证券研究所副所长、首席策略分析师胡国鹏认为，当前A股市场上行的驱动力主要来自两方面：一是流动性有望迎来内外宽松的共振窗口期，二是对增量政策的预期。 “从8月开始，改革举措会陆续落地，宏观政策强调逆周期调节，一批增量政策推出的时间窗口预计在8月中下旬，涉及领域偏向内需消费端。市场迎来布局良机，可以乐观一些。” 现象6：A股短线活跃，市场再现十连板 数据显示，本周A股中小盘股表现活跃，周度收涨个股多达3998家，收跌个股为1277家。 周度涨、跌幅榜如下↓ 腾达科技周五再度涨停，10连板打开空间，也给市场短线带来信心。此前，4月份的莱绅通灵、华生科技均止步9连板，未能触及10连板，3月份的艾艾精工及2月的克来机电最高13连板。 结合周五和全周表现来看，市场热点主要包括： 1）医药板块，主要以创新药为主。 民生证券认为，创新政策回暖驱动临床CRO行业持续增长。从需求看，全球生物医药投融资触底反弹，创新需求回暖趋势确定，中国本土优质创新药在全球范围获得认可，中国临床试验活动仍然强劲，对于CRO的需求将稳健提升。从供给看，临床CRO市场持续扩容、渗透率保持增长，未来中国临床CRO市场集中度将不断提升，头部规模效应将逐步凸显。 2）商业航天、低空经济等题材。 值得一提的是，8月3日有报道称，国务院日前印发的《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出，加强国家文化和旅游消费示范城市建设，推动国家级夜间文化和旅游消费集聚区创新规范发展，实施美好生活度假休闲工程和乡村旅游提质增效行动。推进商旅文体健融合发展，提升项目体验性、互动性，推出多种类型特色旅游产品，鼓励邮轮游艇、房车露营、低空飞行等新业态发展，支持“音乐+旅游”“演出+旅游”“赛事+旅游”等融合业态发展。 下跌一侧，受到外围市场影响，周五科技股方向陷入调整，其中AI硬件方向遭集体重挫，新易盛、胜宏科技、天孚通信均跌近10%，中际旭创、工业富联、沪电股份同样跌超5%。 基于以上信息，对于A股下周表现，我们大致可以得出如下判断： 1）周一开盘，压力肯定是有的，但当下可以对A股的韧性抱有更多信心。毕竟已经是事实上最抗跌的市场之一了。 2）当然，下周行情是否参与、如何参与（比如是选择短线博弈或红利资产避险），还是要多看少动。 有分析称，随着指数的下挫以及科技权重的集体大跌，短线风险偏好难免会有所下降。再加之经历了连续的集中炒作后，高位人气股的抱团或趋于极致，下周大概率将面临着分化风险。 根据以往的经验来看，当抱团发生松动时往往是从中位股开始，因此应对秉承着去弱留强的原则，控制相关的短线风险。