东方金诚首席宏观分析师王青：不排除四季度政策利率再度下调的可能

中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

会议指出，要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

《每日经济新闻》记者就此采访中国银行研究院研究员梁斯。他表示，会议强调要“综合运用多种货币政策工具”，意味着政策手段将兼具多元化和灵活性，根据经济运行情况综合使用存款准备金率、公开市场操作以及各类结构性工具，确保对实体经济支持力度不减，同时也将积极采取措施加大对科创、绿色、普惠等领域的支持力度。

要综合运用货币政策工具

梁斯向记者表示，近段时间以来，随着各项宏观政策持续落地，我国经济延续回升向好态势，经济运行中的积极因素不断积累，上半年经济数据也亮点纷呈。中央政治局会议提出“要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降”，体现了在当前形势下，货币政策要继续多措并举，持续发力巩固经济回升向好态势。

会议强调要“综合运用多种货币政策工具”。梁斯表示，这意味着政策手段将兼具多元化和灵活性，根据经济运行情况综合使用存款准备金率、公开市场操作以及各类结构性工具，确保对实体经济支持力度不减，同时也将积极采取措施加大对科创、绿色、普惠等领域的支持力度，优化信贷结构、提升资金使用效率，有效支持重点领域和薄弱环节发展。

此外，会议还提出“促进社会综合融资成本稳中有降”。梁斯表示，这意味着金融体系将继续采取措施，有效降低实体经济负担，提振实体经济活力，激发企业的投资和创新动力，推动经济持续回升向好。

东方金诚首席宏观分析师王青判断，在7月央行降息、引导LPR报价下行之后，接下来为支持政府债券大规模发行，三季度降准也有空间。另外，在二季度金融“挤水分”取得明显效果后，三季度银行有可能借势央行降息，加快信贷投放，这是金融支持实体经济的一个重要发力点。最后，综合考虑未来一段时间的经济和物价走势，也不排除四季度政策利率再度下调的可能。在当前经济面临一定下行压力的背景下，关键是要有效解决物价水平偏低的问题，引导实际利率由升转降，避免形成“低物价、低收入、低消费”循环，稳住“5.0%左右”的经济增速平台。

近期货币政策频频发力

记者注意到，近期，央行货币政策力度明显加大。一方面，充分满足金融机构的资金需求。在惯例每月15日开展一次MLF操作的基础上，7月25日又增强了一次MLF操作窗口，加之前期已宣布视情况开展临时正、逆回购操作，都表明央行保持流动性合理充裕，巩固经济回升向好的态度坚决。另一方面，继续支持融资成本稳步下降，激发有效需求。

央行行长潘功胜前不久在陆家嘴论坛上发言指出，未来可考虑明确以央行某个短期操作利率为主要政策利率，并表示其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率色彩，理顺由短及长的传导关系。

业内专家分析，近期一系列利率政策调整，可以看出央行正在积极推进货币政策调控框架转型。