每经记者 曾子建 每经编辑 肖芮冬
从年内高点3174点一路回撤，不到三个月时间，沪指最大跌幅已达9.7%。一个月前，沪指跌至3000点，震荡调整直到7月最后一个交易日，终于迎来强劲反弹，大涨2%，最终以2938.75点报收。
经历这一轮调整之后，究竟哪些公募产品继续保持业绩领先优势？又有哪些产品，在最近一个月中，实现了业绩逆袭？请看本期《公募基金投资月报》。
今年以来，混合型基金涨幅榜长期呈现“三足鼎立”的格局。永赢基金许拓、宏利基金王鹏，东财基金罗擎，三位基金经理管理的产品长期霸占混合型基金涨幅榜前三。
而在7月最后一个交易日，突然杀出一匹“黑马”，并且一举夺下混合型基金7月冠军。这匹黑马就是房建威管理的东方周期优选。
Wind统计显示，截至7月31日，东方周期优选今年以来上涨26.72%，排名混合型基金第一；许拓管理的永赢股息优选上涨26.55%，位居第二；罗擎管理的东财数字经济优选排名第三，今年以来上涨26.44%；王鹏管理的宏利景气领航两年持有排名第四，今年以来上涨25.70%。
可以看出，截至目前，混合型基金业绩竞争异常激烈，排名前四的产品业绩相差仅有1个百分点。此外，王鹏和许拓还有多只产品都进入涨幅榜前十，涨幅都在20%以上。此外，东吴基金刘元海继续维持较强的势头，他管理的东吴移动互联等产品业绩也接近20%。
从风格来看，“黑马”房建威和许拓较为类似，都是布局高股息板块。但也略有不同，房建威重仓黄金股和有色股，如山金国际（原银泰黄金）、玉龙股份、山东黄金、中金黄金等。
房建威在二季报中表示，今年可能是美联储利率政策的拐点之年，美债实际利率可能会触顶回落。从历史规律的角度来看，美联储加息结束之后，美元指数有望持续走弱，美债实际利率有望出现趋势性下降，以黄金为代表的贵金属有望出现持续的行情，或是值得配置的资产。
而许拓管理的永赢股息优选主打电力、央企、港口等高股息板块。在其重仓股中，中国核电、中国广核今年画出了“美妙”的曲线。许拓在前不久发布的二季报中表示，二季度基金坚持稳健偏保守的风格。权益仓位因为新增申购而继续下降到偏低水平（股票仓位61%）；新申购资金投向上，坚持不急迫、不追高，新增投向继续分散行业和个股集中度，以降低组合的波动率。当前具体投向主要包括公用事业、电信运营商、出版社、港口、油气等行业，以及部分竞争优势明显的低估值行业龙头。
许拓表示，后续基金将非常慎重地在考虑性价比基础上，择机选择合适方向进行配置以提高权益比例。增配方向仍然会选择ROE稳定性、确定性、持续性比较强，业务量能随GDP增长而保持适度的低速增长，估值偏低且注重股东回报的个股。
和东方周期优选、永赢股息优选不同的是，另外几只业绩排名靠前的产品，都以科技成长股，尤其是算力股持仓为重点。比如王鹏的宏利景气领航两年持有，还有东财数字经济等，都持有工业富联、新易盛、中际旭创等。此外，今年7月份表现亮眼的生益电子，也于二季度被王鹏“收入囊中”。
王鹏判断，二季度乃至全年市场的投资机会在于以下几个行业：
一、生成式AI行业蓬勃发展带来的算力投资机会仍然会继续，且龙头公司已经进入业绩连续超预期的阶段，投资体验或将改善；苹果入局带来端侧加速。
二、国内外电网设备需求旺盛，且有望在未来很长一段时间延续。
三、高质量发展阶段国内偏刚需的行业以及中长期产业出海的投资机会。
四、利率下行阶段高股息的投资价值可能延续。
值得注意的是，最近一个月，A股市场持续调整的过程中，光伏板块出现明显反弹，这也使得重仓该赛道的产品逆势大幅反弹。
比如郑澄然管理的广发成长新动力混合，近一个月涨幅超过14%，也是7月份表现最好的产品。
郑澄然表示，从上半年的产业趋势来看，光伏主产业链仍处于剧烈的产能出清过程，储能逆变器板块依靠新兴市场的全面爆发已经走出了一轮周期。企业的出货和盈利都在大幅修复，但短期市场表现仍然较差，或与市场风格、市场筹码、交易等因素有较大关系。
除了郑澄然外，7月业绩表现较好的混合型产品，其实基本都布局光伏赛道。不过说实话，过去三年，整个光伏赛道股价跌得非常透了，郑澄然作为对这个板块“最长情”的基金经理，确实也被压得喘不过气来。7月的反弹，也只能说是暂时喘口气，要想实现真正的逆袭，还有很长的路要走。
再看截至7月末的混合型基金跌幅榜。今年以来，已有近20只混合型产品跌幅超过30%。其中，银河文体娱乐主题跌幅最大，超过37%；此外，泰信现代服务业、金元顺安优质精选、华商智能生活、华商新能源汽车等跌幅都超过36%。
再看截至7月末的股票型基金涨幅榜。其中，由王鹏管理的宏利转型机遇今年以来上涨20.84%，排名股票型基金第一。
其他业绩较好的股票型基金，多以红利风格为主。比如招商行业精选，今年以来业绩也超过20%。此外，上榜的招商产业精选、宝盈龙头优选、招商景气精选等，都是以红利风格为主。
此外，布局港股市场的多只产品，也主要重仓港股的央国企公司。
比如鲍无可管理的景顺长城沪港深精选，重仓港股的腾讯、中海油、洛阳钼业，以及A股的紫金矿业、华能水电、川投能源、神火股份等。
鲍无可表示，当前中国上市公司的整体ROE水平在10%左右，这个市场的长期回报也大致在这个范围。如果投资者对于投资中国股票资产的收益率预期大幅超过前述目标，那该投资者是不理性的，需要调整自身的预期。未来，如果中国股票的整体ROE水平有所提升，那投资者的长期收益率预期也可随之提升。
从7月份的业绩表现来看，郑澄然管理的广发高端制造表现最好，本月涨幅达到9.84%；张昌平管理的西部利得事件驱动也取得了8.62%的收益。
最后，看一下股票型基金的跌幅榜。总体而言，医药和新能源汽车两大赛道依然是股票型基金的“重灾区”。
从跌幅榜来看，截至7月末，股票型基金跌幅榜排名前20的产品，今年以来跌幅均超过20%。其中，跌幅最大的今年以来已亏损28.68%。另外，葛兰管理的中欧医疗创新也位列跌幅榜前列。
除了医药主题外，智能汽车主题表现也欠佳，比如申万菱信智能汽车年内已下跌26.55%。
封面图片来源：视觉中国-VCG41N1155250438
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