操盘必读：长三角一体化计划，加快建设g60卫星互联网产业集群；美股纳指跌近1%，白银期货一度跌6%

（一）重要市场新闻

1、美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.2%，标普500指数跌0.51%，纳指跌0.93%；大型科技股多数下跌，特斯拉涨约2%。福特汽车跌超18%，创2008年以来最大单日跌幅。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.68%。京东涨超2%，小鹏汽车、理想汽车、爱奇艺、网易涨超1%，哔哩哔哩、唯品会小幅上涨；新东方跌超5%，腾讯音乐、拼多多、百度跌超1%，富途控股、阿里巴巴、蔚来、微博、满帮小幅下跌。

2、美国上周首次申领失业救济人数为23.5万人，预估为23.8万人，前值为24.3万人。美国第二季度GDP季调后环比折年率初值为2.8%，预估为2.0%，前值为1.4%。欧洲主要股指多数收跌，德国DAX30指数跌0.44%，英国富时100指数涨0.37%，法国CAC40指数跌1.15%，欧洲斯托克50指数跌1.05%。

3、国际油价集体上涨，美油8月合约涨0.98%，报78.35美元/桶。布油9月合约涨0.8%，报81.47美元/桶。国际贵金属期货大幅收跌，COMEX黄金期货跌2.17%，报2363.4美元/盎司，COMEX白银期货盘中一度跌6%，最低报27.56美元/盎司，最终收跌4.56%，报27.98美元/盎司。现货金银也大幅走低，现货白银盘中一度跌超5%，最低报27.4美元/盎司，现货黄金一度跌近2%。

（二）宏观新闻

7月25日，在岸、离岸人民币兑美元持续走高，在岸人民币兑美元日内一度涨超500基点，离岸人民币兑美元日内一度涨逾600基点。北京时间16:30，在岸人民币兑美元官方收报7.2203，较上一交易日官方收盘价涨557基点，较上日夜盘收盘涨437基点。在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.2450，较上一交易日涨310点；离岸人民币兑美元涨230个基点报7.2403，最近三个交易日累计反弹超过530点。分析人士认为，一方面是近日央行开始连续降息，外围市场可能已经开始酝酿国内经济走强的预期。另外一方面是美元走弱，近期美国经济数据均指向美经济的边际回落，也进一步推升了市场对美联储的降息预期。

（三）机构观点

华辉创富投资总经理袁华明：从近期市场走势和成交量看，市场情绪维持谨慎。但是继续坚持中长期利好因素推动市场下半年进入新一轮上行通道的判断。这首先是因为高层推动经济发展的决心凸显，利好政策不断，结合中国经济韧劲，经济下半年企稳走好的可能性大。其次从近期央行引导利率下调看，流动性在可预见未来会持续宽松，对经济和市场底部形成有力支撑。第三是主要经济体相继降息，国内财政和货币政策受到的掣肘减弱，外部环境正在边际改善。最后需要看到A股市场调整时间和空间充分，跌无可跌。短期更可能是结构性行情。房地产、新能源等方向存在利好政策引导受益品种，AI正在重塑全球和中国经济发展结构，是长赛道机会。

同威投资投资经理刘弘：近期市场跌幅较大，是受多种原因影响的。内部原因是期望大会出台刺激政策的场内资金预期落空后出逃而场外又无足够增量资金承接。外部原因是美国大选变化扰动全球资本的风险偏好且随着美联储降息临近海外市场开始短暂的交易衰退预期。这些短期扰动因素只是放大了波动，并不会改变市场的方向，目前A股仍然是震荡筑底的走势。多数板块都有比较大的回调，调整之后又会出现比较好的买点：其一，美股科技映射历来是投资收益最高的板块之一。目前重点关注的仍然是英伟达带动的AI硬件产业链和苹果带动的消费电子产业链，英伟达已经充分受益于AIGC的高速发展，苹果会是下一个能够依靠AI产生巨大收益的巨头。其二，能够出海抢夺全球市场份额的制造业优势行业如新能源车、光伏、家电、维生素等也是比较好的投资方向。强大的生产能力向内时会形成内卷，但是向外扩张时也可以轻易地击垮海外同行。

排排网财富研究员卜益力：近期A股市场下跌主要是市场的悲观预期作祟。债券市场走牛、高股息被抱团，本质上都是反映对未来的悲观预期。而悲观预期源于持续低迷的宏观经济数据、美国大选带来的不确定性。而在持续杀跌后，又容易导致基民赎回，从而造成进一步杀跌；叠加市场缺乏赚钱效应，难以吸引增量资金进场，从而造成“悲观预期-杀跌-赎回或卖出-杀跌”的循环杀跌。A股是否还会延续下跌走势，取决于悲观预期能否得到较大的转向。美联储降息，利于人民币走强，从而吸引外资回流；此外，国内降息空间也有望跟随打开。而从盘面现象来看，A股要止跌，需要高股息板块抱团瓦解，人民币汇率开启升值趋势，以及债券市场走弱。当前是否见底，现在不好说，要么轻仓等待见底信号出现，并且市场出现持续的放量上涨再进场。可以关注低位板块和高景气板块调整到位的机会，低位板块可以关注新能源、CRO，高景气板块主要集中在消费电子、英伟达供应商。

（四）行业掘金

1、长三角一体化三年行动计划发布，提出165项重点任务。其中提出共建长三角新能源汽车产业链体系；支持低空经济发展，发展通用航空，加快布局低空产业基础设施建设、产品研发和制造；长三角将联合争创国家级未来产业先导区，加快建设G60卫星互联网产业集群等。此外7月23日，在第8届中国-南亚博览会举办期间，中国电信联合泰国国家电信公司等共同成立“中-泰空天地一体化未来信息技术联合实验室”，聚焦空天地一体化未来信息技术，旨在推动相关技术的理论研究和应用落地，助力中泰两国信息产业快速进步，未来双方将重点开展面向空天地一体化未来信息技术的研究，构建完整的空天地一体化多维度信息技术体系，共同推动天通卫星移动通信系统在泰国的落地和运营工作。概念股包括天银机电，硕贝德，上海翰讯等。

2、近日，亿航智能宣布中国民航局已正式受理其旗下专门从事UAM运营服务的全资子公司广东亿航通航及其在合肥的合资运营公司合肥合翼航空分别递交的民用无人驾驶载人航空器运营合格证（AOC）申请，对两家公司开展无人驾驶载人航空器经营许可和运行合格审定，并在审查流程、审查科目、审查框架等方面与申请人达成共识。作为全球首个获得受理的无人驾驶载人电动垂直起降航空器AOC审定项目，这意味着具有划时代里程碑意义的全球首个载人eVTOL运营标准体系即将诞生。低空经济是国家战略性新兴产业，是新质生产力的典型代表。2024年或成为低空经济发展元年，中国民用航空局发布的数据显示，到2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元，概念股包括阿尔特，商络电子，中信海直等。

3、7月25日，国家发展改革委就加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施有关情况举行发布会。国家发展改革委党组成员、副主任赵辰昕表示，我国有80万台电梯使用年限超过15年，其中有大概17万台电梯使用年限超过20年，后续几年超期服役的老旧电梯数量还会持续攀升。人民群众对老旧电梯故障率高、运行可靠性差等问题的反应也越来越多。对此，发改委将老旧电梯等设备更新纳入了支持范围，通过加快更新改造提升设备安全可靠水平，切实办好群众利益的民心工程。A股相关概念股包括通用电梯，梅轮电梯等。