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    超预期利好!强势股补跌,行情曙光初现?——道达投资手记

    每日经济新闻 2024-07-25 18:26

    今天的“降息”,略超预期。

    首先是央行今天进行2000亿元1年期MLF操作,中标利率为2.30%,此前为2.50%。相当于下降了20bp。

    其次是国有六大行集体下调存款利率。三个月、六个月、一年期整存整取定存利率均下调10个基点。二年期、三年期、五年期整存整取定存利率均下调20个基点。

    对于银行下调存款利率,这并不意外。毕竟周一央行对一年期、五年期以上LPR均下调10个基点,银行自然会跟随下调存款利率。

    MLF降息及存款利率下调,有两方面略超预期。一是20bp的降幅超预期,不论是MLF利率,还是银行二年期及以上的定存利率,下降幅度都超过了LPR的降幅;二是MLF下调的时间超预期,上周一开展了1000亿元的MLF,今天再新增2000亿MLF,利率下调至2.30%。

    今天的超预期利好,除了MLF降息及定存利率下调之外,还有一个就是盘后人民币汇率大涨。人民币汇率的大涨,会缓解汇率下行压力和资金流出压力,同时也为国内货币政策腾出一定空间。

    MLF降息及存款利率下调,对权益市场是实打实的利好,可是今天大盘继续创下阶段新低。甚至午后还有神秘资金的护盘,多只沪深300ETF集体放量,但上证指数收盘仍然下跌了0.52%。

    虽然上证指数在3000点之下,有神秘资金时不时护盘,但大盘依旧疲弱。一个重要原因,就是机构资金的被动撤出。据长江证券研报数据,今年一季度,主动权益基金赎回了2797亿元,二季度赎回了2401亿元,上半年赎回总额接近5200亿。

    主动权益基金主要是投向股票市场的,这么大的赎回量,再加上北向资金的流出、产业资金的套现,A股市场的压力可想而知。

    基民的赎回,无可厚非,毕竟大家是奔着赚钱来的。不过,当前核心问题还是市场整体缺乏赚钱效应,几大明星基金的业绩也不好,导致基民赎回多于申购。

    要改变这种现象与预期,可能需要“国家队”继续砸钱拉抬。值得参考的案例,就是日本股市。日本股市这几年能走牛,和日本央行的持续买入托底有一定的关系。

    当普通投资者没有信心的时候,除了政策利好的刺激,真金白银的投入是少不了的。“国家队”可以作为耐心资本的榜样,不断买入并持有,增强投资者信心。

    虽然今天上证指数下跌了0.52%,但个股的表现却不错。今天有超过3400只个股上涨,所有A股的涨跌幅中位数为上涨0.51%。

    今天市场调整的原因,更多的是前期强势的权重股与高股息股在调整,这是一个值得重视的现象。强势股补跌,往往发生在行情下跌末期。

    我们再来看看大盘走势。

    今天上证指数延续调整,虽然15分钟K线图上形成了底背离,而且盘中有一波拉升,但目前60分钟K线图上仍是调整趋势,并不能轻易判断调整趋势结束。

    虽然底背离是下跌趋势的衰竭信号,但趋势衰竭并不一定就意味着趋势会转折。判断是否会发生趋势转折,一个相对简单且稳妥的方法,就是参考60分钟K线图上的10日均线,在没有向上突破这条均线之前,仍然谨慎对待。

    目前,在日K线图上有底背离迹象。这个底背离能不能成立,还得看60分钟K线图的调整趋势是否结束。如果60分钟K线图上的调整趋势发生转折,日K线图上仍然有底背离信号,那么可以大概率确认日K线图上的底背离会成立。

    如果日K线图上的底背离,能在后续两个交易日确认成立,那么,昨天MACD上的死叉信号,则可能是一个空头陷阱。

    从另一个角度看,历史上,上证指数在跌破3000点之后,总是能收复。目前已经跌破3000点,且距离3000点有一定空间了。那么,这次跌破3000点会例外吗?

    板块方面,今天大多数板块都在上涨,此前强势的银行板块,其行业指数反而下跌了0.96%,跌幅位居行业板块前列,并且跌破了20日均线。

    如果持有银行股是为了收股息,那么,看这种技术信号,其实意义并不大。如果持有银行股是为了赚价差、参与投机,那么20日均线往往是走势的一个多空分界线,这就需要注意了。

    今天造船板块跌幅较大。造船行业的逻辑很清晰,行业景气度在未来一两年之内,仍是大概率景气向上,达哥说过不少次。

    不过,达哥昨天也强调,即使在一个长期景气上行的行业中,映射在股价上,也有可能出现几周甚至几个月的调整。这是行业逻辑和交易逻辑的不同。

    造船行业,现在就需要警惕是否会出现这种调整,毕竟在当前大盘下行的背景下,其已经逆势涨了较长时间,继续上涨的压力在增大,尤其几只龙头股之前不断逆势创出新高。不过,即使走势上出现较长时间的调整,行业基本面和景气度并不会因此而出现变化。

    近期有粉丝朋友比较关注猪周期。观察一个周期性行业的景气程度,一个简单的方法就是看这个行业的产品价格。

    如果产品价格持续震荡向上,那么说明行业处于上行期;如果产品价格持续震荡向下,那么行业往往处于下行期。

    比如达哥经常提起的造船行业,船舶价格近两年持续上行。而生猪价格,近半年来总体是震荡向上的。以下是生猪期货主力连续合约的走势图。

    近期光伏板块表现强势,一个重要原因是前期跌幅较大。今年以来,光伏设备行业指数跌幅达35.5%。

    光伏行业近期还有产业上的利好。罗仕证券称,在2023年,美国有100多家户用光伏公司和经销商破产,是前3年总数的6倍;并预计还将有100多家公司面临破产。这实际上是行业去产能的一种现象。

    周期性行业反转的一个重要前提,就是产能开始加速去化。而光伏行业产能去化加速的现象,正在上演。当然,从产能去化到扭亏为盈,光伏行业可能还需要一段路要走。

    消息面上,在光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上,工业和信息化部电子信息司处长李婷透露光伏行业多项利好。不过,在达哥看来,这种消息上的利好,对行业的长期走势影响有限。

    (张道达)

    根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

    封面图片来源:每日经济新闻 刘国梅 摄

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