丘栋荣二季度持续高仓位运作，新进重仓西部矿业、金钼股份、湖北宜化等资源类、材料行业个股

7月19日，中庚基金旗下丘栋荣在管五只基金公布2024年第二季度报告，多只基金在二季度的权益投资仓位有明显的增加。重点配置方面，丘栋荣在二季度内新进重仓的方向有工业、材料，西部矿业、金钼股份、航宇科技等多只个股在旗下多只基金被重仓。 反观减持，保利发展、中国宏桥、中国海外发展等前期重仓股减持明显。基金业绩方面，中庚港股通价值、中庚价值品质一年、中庚价值领航在二季度净值增长录得正收益，最高为中庚港股通价值的7.62%。 对于挖掘低估值的方向，丘栋荣在季报中提到，医药行业迎来经营周期拐点，成长性变得更便宜；部分基本金属及贵金属为代表的资源类公司估值仍然比较低。 再现大面积调仓，旗下基金继续高仓位运作 丘栋荣管理的基金在业内备受关注，不仅来自于他对低估值投资的策略引人关注，更在于他对持仓的灵活调整，也在反映出他对市场热点题材的态度。今年二季度报告显示，他的基金又一次出现大面积调仓。 不同于有些基金经理对某些个股长期重仓，丘栋荣的基金重仓股每季度都有新变化。今年二季度内，所有在管基金的重仓股当中，仅有绿叶制药较一季度末持仓没有变化，其他则全部进行了调整。 重点加仓方面，工业、材料行业备受关注，其中有多只个股新进重仓股序列。以中庚价值灵动为例，二季度末前十大重仓股序列中有六只为新进重仓股，其中像西部矿业、金钼股份、湖北宜化等均为材料行业个股。 另外，中庚小盘价值的重仓股中也出现了新的身影，航宇科技、鼎胜新材、振江股份也都是来自于材料及工业行业类个股。 值得关注的是，这些被新纳入重仓序列的个股，很多都没有在季内股价涨幅中收正，不过丘栋荣也在其投资结构和估值的介绍中强调筛选高预期回报公司的重要性。 他指出，对估值的思考让他们愿意在这样的基本面底色下对于权益资产更为乐观，普遍的低估值让他们有机会找到足够多风险收益特征右偏的投资机会构建组合。 二季度内，丘栋荣旗下基金持续高仓位运行，Wind统计显示，中庚价值品质一年、中庚价值灵动、中庚小盘价值今年二季度末的股票权益资产占净值资产的比重环比继续提升，中庚价值灵动环比提升4.34个百分点。 对于配置权益类资产，丘栋荣表示，二季度权益市场震荡后下行，债券延续强趋势、长久期、低利差特征，10年国债新低至2.21%，中证800股权风险溢价至1.1倍标准差，处于历史90%分位。上市公司分红率正不断提升，季末中证800股息率上升至3.0%以上，息债比处于历史100%分位。权益资产隐含回报水平高，对应着战略性的机会，应积极配置权益资产。 三只基金季内业绩收正，多角度寻找低估值资产 从季内业绩来看，丘栋荣旗下基金本季有三只基金录得正收益。其中，中庚港股通价值以7.62%在所有在管基金中业绩最好，中庚小盘价值录得-6.09%相对欠佳。 但需注意的是，目前除了中庚港股通价值，其余四只基金在季内均出现了净赎回，像中庚价值灵动的季内份额变动就十分明显，期内总申购份额0.20亿份，总赎回份额2.30亿份，净赎回2.10亿份，而像中庚品质一年的净赎回超过6亿份。 然而，并非所有出现净赎回的基金季内业绩都差，有分析指出，由于年内已传出丘栋荣离职的消息，而此时出现基金赎回也在所难免。 但无论如何，二季度报告当中，他也对当前A股及港股具备低估值优势的资产进行了总结。丘栋荣表示，医药行业迎来经营周期拐点，成长性变得更便宜；港股智能电动车全球竞争力，成长性迎来重要拐点；港股互联网股具有消费属性，兼顾确定性和成长性。 此外，他也强调重视盈利能力，强化股东回报的重要性，并表示，在消费及科技类资产中均具有高性价比，回购分红持续提升股东回报进一步增强，市场可能过度低估了其收入端的韧性以及高估了非理性竞争带来的利润不确定性。 截至二季度末，丘栋荣在管五只基金的二季度末总规模合计为147.08亿元，相比于一季度末的198.54亿元有明显下降，目前来看，中庚价值领航的季末总规模最大，为49.84亿元，而最小的则是中庚港股通价值，总规模为17.03亿元。 说明：中庚港股通价值二季报重仓股 来源：Wind 说明：中庚小盘价值二季报重仓股 来源：Wind 说明：中庚价值领航二季报重仓股 来源：Wind