操盘必读：算力需求催化HBM技术快速迭代，产业链迎来高速增长期；美股三大指数集体收跌，道指跌超500点

（一）重要市场新闻

1、美股三大指数集体收跌，道指跌533点，跌幅1.29%，标普500指数跌0.78%，纳指跌0.7%。大型科技股多数下跌，亚马逊、苹果跌超2%，谷歌跌超1%，奈飞、微软小幅下跌；META涨超3%，英伟达涨超2%，特斯拉小幅上涨。中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.21%。小鹏汽车、京东、腾讯音乐跌超2%，富途控股、蔚来、理想汽车跌超1%，阿里巴巴、微博、爱奇艺、网易、百度、满帮小幅下跌。唯品会、哔哩哔哩、拼多多小幅上涨。

2、国际油价集体下跌，美油9月合约跌0.75%，报80.83美元/桶。布油9月合约跌0.31%，报84.82美元/桶。国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.49%报2447.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.18%报30.02美元/盎司。欧洲主要股指收盘涨跌不一，德国DAX30指数跌0.43%，英国富时100指数涨0.19%，法国CAC40指数涨0.21%，欧洲斯托克50指数跌0.41%。

（二）宏观新闻

中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组发文指出，推动加大对资本市场行贿行为的综合惩戒力度，发挥好监管惩戒机制作用，真正让行贿者付出应有代价，着力净化政治生态和市场生态。

（三）机构观点

私募排排网：近期市场在交易美联储降息预期和美国大选预期，其中受益于降息预期的新能源、创新药等在近几个交易日均有表现，而高位的出口链公司（包括消费电子、英伟达供应链）出现高位调整态势。盘面整体呈现高低切，低位板块止跌，也意味着市场基本进入到了筑底阶段。同时，近几个交易日，沪深300ETF持续被神秘资金大买，也是市场底部的积极信号。方向上，近期公布的中报显示，消费电子等板块公司业绩普遍不错，本质上还是资金博弈消费电子进入复苏周期，核心公司调整下来企稳后依然可以当机会看待。此外低位的新能源、创新药都是受益于降息预期，也是值得关注，其中光伏逆变器景气度较高，可以重点关注。再就是，国内重磅会议落地，可以关注大会相关的板块。

中睿合银研究总监杨子宜：近期市场在美国大选、国内数据端走弱等多重影响下疲软，交投偏弱，中短期内暂时难以看到强力扭转的信号，近期整体展望偏防守，耐心等待市场放量出清。方向上，我们认为虽然市场报团的杠铃两端（红利+科技）略显拥挤，但就核心逻辑而言，两者的主要驱动力并未被证伪，后续若有调整仍值得关注，此外，杠铃中间部分的成长行业如电子、医药、新能源等亦观测到部分细分景气度回暖的迹象，后续可予以一定关注度。

优美利投资总经理贺金龙：接下来A股有望在震荡的结构性行情中存在可以把握的主线方向，结合近期A股中报行情的披露，从基本面的角度出发，2024年中报业绩预告和报告，业绩向好率占比约40%。整体性的盈利修复仍处于慢复苏进程中。业绩改善和具备景气度的细分领域主要集中在TMT领域、出海领域和需求还需提升有进一步向上空间的消费领域和资源领域。因此投资者可关注相关板块中报业绩有望超预期的标的。

（四）行业掘金

1、7月18日，据供应链反映，三星电子HBM3E已通过英伟达检测。此前，三星电子已要求其合作伙伴腾出与HBM3E供应有关的产能准备。HBM3E是三星电子在内存技术领域的最新力作，每单位面积存储密度显著提升，可为人工智能等高性能计算应用提供支持。华福证券认为，算力需求催化HBM技术快速迭代。目前HBM已经成为AI服务器、数据中心、汽车驾驶等高性能计算领域的标配，未来适用市场仍在不断拓宽。2024年是HBM需求元年，2025年有望翻倍。受市场需求催化，当前HBM的开发周期已缩短至一年，产业链公司有望受益。概念股包括强力新材，华海诚科，联瑞新材等。

2、据新H社报道，复旦大学物理学系赵俊教授团队利用高压光学浮区技术成功生长了三层镍氧化物，证实了镍氧化物中具有压力诱导的体超导电性，其超导体积分数达到86%，这意味着又一新型高温超导体被发现。17日该成果发表于国际学术期刊《自然》。超导体是指在特定温度条件下电阻为零且呈现完全抗磁性的材料，能广泛应用于电力传输和储能、医学成像、磁悬浮列车、量子计算等领域。高温超导材料的研究将成为未来发展的重要方向。‌各国政府对超导材料行业的支持力度不断加大，‌‌这将有助于推动超导材料行业的进一步发展。概念股包括西部超导，百利电气等。‌

3、据百川盈孚，7月18日，国内维生素D3市场价格报165元/千克，较上一日上涨6.45%，较上月上涨150%;维生素E报价90元/千克，较上一日上涨3.45%，较上月上涨28.57%。当前维生素D3厂家继续停报，贸易商市场询单热情较高，交投氛围表现良好。受养殖业盈利改善和市场供需等因素影响，近期VE和VD3等维生素价格明显提升。维生素下游主要应用领域为饲料，需求占比达到三分之二以上。由于下游养殖业盈利状况改善，2024年价格上涨得到进一步推动。欧洲公司供应均出现问题，能特被DSM整合，在此背景下，持续看好维生素E行业景气度。概念股包括浙江医药，新和成等。