突发！重磅利好！行情级别看量能——道达投资手记

今天，日经225指数再度创出了历史新高。该指数的新高，离不开新鲜“血液”的注入。

东京证券交易所等日本4家证券交易所7月2日发布的数据显示，日本个人股东人数达到1949年开始调查以来的最高水平，连续10年增加，2023年度日本股市的个人股东人数比上年度增加7%。

个人投资者是日本股市的重要推动力量，个人股东增加的原因之一，是1月启动的新小额投资免税制度。在达哥看来，日本股市能走好，好的制度设计是关键。

A股过去虽然也有牛市，但是A股都是快牛慢熊。如果要变成长牛，那么做好A股中小投资者保护的长期制度设计，行情的持续性才会更强。

看着日本股市近几年的涨幅，达哥也是百感交集。

如果股市有好的行情与赚钱效应，那么就很容易吸引新鲜“血液”与增量资金。增量资金的流入，又有助于市场的持续向好，这是一个正反馈作用。正反馈循环一旦开启，就容易造就牛市。反之，则是负反馈循环。

不得不说，A股过去确实经历了这种负反馈循环。达哥也只能期望，早日打破这种负反馈循环。

不过，从经济数据来看，市场要打破这种负反馈循环，仍然面临波折。

国家统计局今天公布的数据显示，我国6月CPI同比上涨0.2%，环比下降0.2%；6月PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%。CPI数据较5月有一定回落，而PPI同比数据虽然仍然是负的，但跌幅在缩小。

CPI与PPI数据，一方面是反映物价指数和经济活力，另一方面，其对实际利率也有直接的影响。根据实际利率公式（实际利率=名义利率-通货膨胀率），如果以PPI同比数据来代表通胀率，当前的实际利率是要高于名义利率的。实际利率高，并不利于经济的复苏和市场的走好，达哥只能希望未来实际利率能尽快降低。

虽然经济复苏面临波折，但今天两条海外资本回流的消息，引起了市场的关注。

一是红杉资本募集180亿元人民币创投基金，这是近一年来中国风险投资机构规模最大的一次募资活动。二是李嘉诚家族拟在港设家族办公室。

这些资本巨头掌握的信息以及专业优势，是散户不能比拟的，其动作自然要受到重视，往往是一种春江水暖鸭先知的信号。

我们再来看看指数走势。

今天上证指数回落，在15分钟K线图上是一笔向下的走势，这笔向下类似于6月27日的下跌，达哥昨日专门强调过。只要这笔向下不破新低，上证指数60分钟K线图上的底背离结构将得到确认。

如果这笔向下能在7月5日的低点附近止跌，那么在30分钟K图上将会演化成底背离+头肩底的形态，这种复合图形往往容易形成一段走势的转折点。具体会不会形成这种图形，也无需预测，当走势图走出来的时候，自然就看到了。

当然，这种图形模式，不仅可以适用在指数上，在个股上也同样适用，是一种非常实战性的图形。

目前的关注重点，仍然是5月20日以来60分钟K线图上的下跌趋势的终结。一旦其终结，意味着会有一个同级别的反向走势结构，而这个同级别的反向走势结构，不会在短期就结束。

板块方面，今天领涨的元件行业，也是电子这个大行业里的一个子行业，元件行业指数今天接近年内新高。

整个电子行业的大逻辑，达哥说了不少次，炒作的是复苏逻辑。近期行业内的不少公司业绩大幅预增，进一步验证了行业复苏的逻辑。

需要注意的是，元件行业指数，目前运行到了一个压力位，如果能依托上升趋势线突破压力位，后续仍然值得期待。如果突破不了，可能还得折腾一下。

光伏行业多个龙头企业发布的上半年业绩预告集体爆雷，引起了市场的关注。

据统计，在已披露预告的光伏企业中，至少有八家企业上半年业绩亏损上限超过10亿元，包括隆基绿能、通威股份、TCL中环、晶澳科技等。

光伏设备行业指数，昨天创下了年内新低，今年的跌幅已达40.20%。达哥近半年来几乎没有谈过光伏，但很多人关心光伏行业的困境反转何时会来。

对此，达哥想说的是，投资重在跟随，而不在预测，预测难度太高，证伪太迟。行业困境反转来临时，自然会在财报上体现，一般首先改善的就是现金流。等相关财务指标改善时，再关注也不迟。当然，也不排除这个板块因为跌多了而来一次超跌反弹。

据证监会最新消息，为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，经充分评估当前市场情况，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。

这会成为行情的转折点吗？明天重点关注市场量能，由此可以判断到底是小反弹还是转折行情。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄