美联储纪要偏鸽，黄金微涨

摘要：

1、市场解读美联储6月议息会议纪要偏鸽，主要是因为本次纪要认可了通胀的回落，同时对于就业市场走弱的讨论在增多；结合7月3日公布的6月ISM非制造业指数、6月ADP就业人数变动均不及预期，显示出服务业与就业市场的降温，市场对于美联储的降息预期小幅升温。近期10年期美债收益率、美元指数回落，金价微涨。

2、中期美联储大方向上维持宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变。长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）。

3、3000点以下投资上证综指ETF的胜率或将提升。上证综指的央企权重占比最高，是唯一一个央企公司权重占比超过40%的宽基指数，后续上证综指可能会更加受益于新“国九条”的影响，受“中特估”的驱动比其他宽基要更明显。

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