每经记者 杨建 每经编辑 彭水萍
（一）重要市场新闻
1、美股三大指数集体收涨，道指涨0.04%，纳指涨0.49%，标普500指数涨0.16%，热门科技股多数上涨，特斯拉涨近5%，亚马逊涨近4%，亚马逊市值突破2万亿美元，苹果涨2%。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.43%。蔚来涨超6%，小鹏汽车、网易涨超3%，理想汽车涨超2%，阿里巴巴、唯品会、腾讯音乐小幅上涨。哔哩哔哩跌超4%，爱奇艺跌超3%，满帮、拼多多跌超1%，富途控股、百度、微博、京东小幅下跌。
2、国际油价小幅上涨，美油8月合约涨0.06%，报80.88美元/桶。布油9月合约涨0.3%，报84.47美元/桶。欧股主要指数收盘普跌，德国DAX30指数跌0.06%，英国富时100指跌0.21%，法国CAC40指数跌0.69%，欧洲斯托克50指数跌0.4%。日元对美元汇率26日跌破160比1关口，刷新1986年12月以来最低纪录。日本财务省副大臣神田真人表示，将根据需要采取适当措施处理外汇问题。
（二）宏观新闻
6月26日，国新办举行国务院政策例行吹风会，国家发展改革委副主任表示，当前，我国金融规模体系已经很大了，但融资结构还有待改善。耐心资本的培育对于促进我国创业投资高质量发展和实现高水平科技自立自强至关重要。耐心资本应该如何培育发展壮大呢？除了充分尊重市场规律以外，政府这只“有形的手”也可以发挥重要作用，引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。下一步，国家发展改革委将会同有关部门多措并举，增强创业投资机构筹资长期稳定资金的能力，为发展新质生产力和服务实体经济提供长期稳定的耐心资本。
（三）机构观点
富荣基金李延峥：AI作为本轮科技行业较大的创新，是我们重点关注的细分赛道。首先，AI细分上算力链的相关公司能够持续维持业绩的高增，且目前估值并未泡沫，后续期待更厉害的模型如GPT-5的更迭带来对算力更大的消耗。其次，对于端侧AIPC而言今年是创新的元年，目前消费电子产业链估值基本较低且大部分公司仍有可能增长，后续随着AI终端的不断完善带来换机周期，中长期或仍有较好的性价比。全球AI热潮正在上演，5月底国家大基金三期成立，体现了国家对产业的持续支持，在资本注入行业有望迎来进一步发展。方向上核心关注存储与设备两个环节，今年或是大部分公司业绩端见底且弱复苏的一年，相对而言更看好有业绩和估值弹性的细分赛道，存储的价格弹性可带动其业绩弹性变大，设备则受益于国产化率的提升，目前估值端已回到历史低位区间，未来有修复空间。
同威投资投资经理刘弘：当前A股正处于重大底部区间，但是股市涨跌受多种因素影响，低估值只是其中的一种，并不意味着股市必须涨。目前来看内部经济基本面没有重大变化、外部宏观环境不理想、股市自身运作机制正处于政策调整后的不稳定期。这些条件共同决定了当前市场易跌难涨，且资金面的行为成了影响当前市场走势的主要因素，市场波动非常剧烈。资金层面看当前市场首要问题是缺乏增量资金买盘不足：居民端目前缺乏进一步增仓的动力；险资、社保等机构受到的限制比较多，也不会大幅度提高股市的配置。外资受美联储加息等因素影响持续流出成为了左右市场走势的核心因素。如果没有重大变化改变资金的行为，当前这种震荡筑底市场行情会持续较长的时间。
排排网财富公募产品总经理朱润康：周三A股市场缩量上涨，当前市场已经处于底部区域。一方面说明上涨过程中抛压已经很小；另一方面说明上涨初期市场还未形成共识，因此市场在刚开始反转的时候往往都是缩量的。我们认为，当前市场其实并不缺钱，储蓄国债深受市场青睐，尽管30年国债收益率就算跌破2.5％的关口，依然销售火爆，说明市场并不缺资金，只是这些资金在求稳，风险偏好在下降，市场信心不足。随着市场来到3000点下方，市场惜售情绪明显升温，人心思涨；如果市场和政策面出现利好，就有望点燃市场热情，甚至力挽狂澜，因此我们认为接下来即将召开的重大会议有望成为市场的转折点。具体投资策略上，当前市场在没有明显增量资金的情况下，可能仍会反复震荡寻底，板块上会表现为轮动的超跌反弹，建议控制好仓位，依旧以低吸为主。具体投资机会上，随着时间的推移，中报行情预期有望逐步提升，可以关注股价处于低位，并且中报业绩有望超预期的标的。
（四）行业掘金
1、6月26日，韩国两大存储巨头股价双双走强，三星电子本月以来累计涨逾10%，SK海力士上涨5.33%，距离历史新高仅一步之遥。消息面上，三星电子将在今年三季度将服务器用DRAM和企业用NAND闪存价格上调15%至20%。此前，三星电子已在季度将企业级NAND闪存的价格上调20%以上。随着人工智能的需求激增和对内存竞争的加剧，存储行业业绩有望持续提升。国金证券认为，随着主流存储持续涨价，厂商库存持续消化，资金回笼后重点投向DDR5及HBM等未来需求强劲的领域，将加快退出利基存储市场。需求方面，今年一季度以来，非手机类消费电子特别是家电、耳机、IOT、电子烟等终端需求较快复苏，有望对利基存储器带来需求。概念股包括同有科技，佰维存储，强力新材等。
2、OpenAI在周二（6月25日）明确，自7月9日开始，OpenAl将采取额外措施，阻止来自不支持的国家和地区名单上的地区的API流量，若要继续使用OpenAl的服务，就需要从受支持的区域进行访问。由于中国并未包含在OpenAI目前开放的161个国家和地区名单中，基本可以明确中国地区将受到更加严格的管控。事实上OpenAI的禁令对于国内普通用户的影响并没有太大。国内用户本身就无法访问OpenAl服务，即使是使用某些特殊手段，也是直接访问OpenAl网页端以及App，而不是通过API接口。25日下午，智谱AI、Kimi月之暗面等多家国内大模型厂商先后上线了相应的“搬家”方案。概念股包括拓尔思，中文在线等。
3、据报道，安徽省量子计算工程研究中心近日宣布，目前中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”全球访问量突破1000万。这是我国首次在国际上大规模、长时间提供自主量子算力，并成功应对了超千万次的访问需求，彰显了中国在量子计算领域自立自强的坚定步伐。“本源悟空”是我国第三代自主超导量子计算机，搭载72位自主超导量子模块是目前中国最先进的可编程、可交付超导量子计算机。“本源悟空”由本源量子计算科技（合肥）股份有限公司团队自主研发，在今年1月6日上线运行，并向全球用户开放使用。A股相关概念股包括国盾量子，科大国创，中科曙光等。
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