AI深度回调，工业母机逆市收涨

摘要：

1、受到海外市场负面情绪影响，半导体芯片等板块6月25日深度回调。芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）、通信ETF（515880）分别收跌4.00%、3.95%、3.84%和3.14%。当地时间周一，美股芯片板块普遍收跌，英伟达下跌近7%，创下两个月来单日最大跌幅。不过，市场短期的波动主要是情绪面的，而从长期逻辑来看，半导体芯片板块的走势还是取决于AI产业革命能否真正带来利润增长。目前，模型的升级迭代正不断进行，下游的需求增长也相对稳定可预期。当然，确定性较高的标的可能更具投资性价比。譬如在A股，光模块可能是AI产业链业绩兑现相对确定的方向，对应的标的通信ETF（515880）在6月25日的回调中，跌幅也相对较小。

2、6月25日工程机械板块逆势上涨，工业母机ETF（159667）收涨0.63%，盘中一度涨超2%。此前，证监会发布“科创板八条”，将推动科技公司的高质量发展，或将有利于产业链公司的强强联合，提升有关行业的盈利能力和现金流质量。行业基本面上，据前瞻产业研究院预测，2024年国内市场规模将超过5700亿元。

3、从国资央企并购观察，今年以来国资央企改革加速。监管导向由侧重融资端逐步转向投融资并重。7月重要会议窗口期临近，市场猜测或再出央国企改革政策。红利国企ETF兼顾国企和红利，是当前背景下较为匹配的映射标的。除了红利国企ETF，上证综指中央国企权重占比超六成，“中字头”占比高，目前上证指数重回3000点以下，上证综指ETF中期配置价值凸显。

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