梁杏：6月市场震荡概率较大，红利和科技均衡配置

直播时间：2024年6月3日
直播嘉宾：梁杏 国泰基金总经理助理、量化投资部总监

摘要：

6月份市场可能震荡的概率会比较大一些，科技成长和红利两端可能都有机会。我们可以参考一下每年两会前，市场都不会有特别大的波动。为什么呢？因为大家会非常期待大会的内容会不会有超预期或者低于预期的地方。我们知道7月份有一个大会要召开。所以这是为什么我们现在判断6月份会震荡，也不觉得会出现大的调整的原因。另外，当前我们的经济也不失速，流动性保持在一个整体宽松的状态。政策方面，地产和科技领域都有政策出台，比如放开限购、大基金三期等等。因此我们觉得大盘大幅下跌的概率不大。

科技成长板块，像通信、半导体、芯片等在6月份是有所表现的。我们对比过通信ETF（515880）和英伟达的走势，过往的相关度比较高。英伟达一季报里净利润增速超过了600%，之前英伟达已经涨了很多，最近又因为业绩爆发有一波迅速拉升。但在这一段时间里，国内的通信板块基本上就是横盘的。由此来看，有可能6月份通信板块会短期有一个补涨。但可能补涨空间也不一定会特别高，因为科技板块是有资金敏感性的，如果美联储降息预期再往后推，对它来说不是那么有利。

大家还要考虑一下均衡配置，比如说红利、资源品等板块也要适当关注。红利国企ETF（510720）跟踪上证国企红利指数，这个标的指数里边成分股接近100%都是央国企，是一个高分红为导向的、股息率比较高的产品。值得关注的是，这个产品是可以月月分红的，每年最多分红12次。

资源板块中的煤炭、石油也都是红利的大户。上周出了《2024-2025年节能降碳行动方案》，就是要压降老能源的需求，提升新能源的需求。我感觉有点回到2021年那时候碳中和的逻辑，它就进入到了"碳中和"下变相的供给侧改革逻辑。当大家觉得老能源的需求要往下走的时候，就不会再大幅增加产能。所以很多时候供给下的比需求还要快，就会形成变相的供给侧改革。可以关注煤炭ETF（515220）。

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