经济数据扰动，改革预期强化

1、短期经济数据存在扰动，但接下来市场对于政策的预期或将逐步强化，包括节能降碳、电力改革、地产支持等持续催化。若后续经济基本面出现改善，市场风险偏好回升，可关注上证综指ETF（510760）；另外AI创新不断落地，科技成长方向的TMT以及人形机器人等投资主题仍然具备长期投资价值。

2、上周半导体芯片产业链领涨。从行业景气情况看，目前也逐步进入复苏周期。国产替代和景气复苏叠加，可以持续关注集成电路ETF（159546）、半导体设备ETF（159516）和芯片ETF（512760）。

3、《2024-2025年节能降碳行动方案》发布后，市场担心煤炭行业下游高耗能行业的需求减少，上周四板块也出现明显下跌。但在火电托底、新增产能有限的背景下，煤炭供给降幅或大于需求降幅，或仍将呈现供需平衡阶段性偏紧局面。

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