南下资金持续涌入，港股高股息资产或为投资主线

5月21日早盘，港股整体低开，恒指低开0.83%，恒生科技指数跌1.36%。港股通金融ETF（513190）早盘低开后迅速拉升一度翻红。据悉，该ETF连续3日获资金净流入，合计超1.1亿元，市场热度居高不下。成分股中，民生银行、建设银行、移卡、中信银行、建设银行等涨幅居前。

从资金面来看，南下资金在近14个月对于以恒生指数为代表的港股定价权有所提升。从近期的情况来看，南下资金的边际变动和恒生指数相关性有所增强，原因可能在于南下资金往往能利用A股和港股的定价差异进行投资活动，进而影响H股价格向A股价格靠拢，缩小价差。

长城证券认为，近一年以来，港股和A股走势趋同性有所加强，在A股有效的策略可能同样适用于港股。当前美国通胀数据反复叠加非农就业数据不及预期，市场对于美联储降息时点和幅度处于博弈的状态，地缘政治冲突时有爆发，中美关系走向尚不明朗，整体来看，宏观环境仍然具有一定的脆弱性，因此公司分红意愿以及盈利能力的稳定性会成为投资者追求确定性投资收益的锚。

公开信息显示，港股通金融ETF（513190）布局港股以银行为主的大金融板块，相比A股具备更低估值、更高股息优势。当前其标的指数市净率为0.44，低于近10年间84%以上的时间；股息率为6.42%，显著高于主流红利指数。