地产政策加码，消费预期改善，食品饮料ETF（515170）开盘大涨超1%

5月20日，三大股指高开，贵金属、农业、餐饮旅游、酒类等行业涨幅居前。食品饮料ETF（515170）开盘涨超1%，权重股泸州老窖、山西汾酒、今世缘纷纷涨超2%，港股方面，恒指、恒生科技指数高开，港股消费ETF（513230）受益于酒类、新能源汽车拉升，早盘涨近1%，持仓股小鹏汽车、珍酒李渡涨幅居前。

国泰君安认为，房地产再出新政，有望驱动板块估值回升。地产政策持续加强，5月17日对首套及二套房首付比例分别降低至15%和25%，并取消首套和二套房商业性个人住房贷款利率政策下限。我们认为，当前经济相对平稳复苏，白酒行业与经济预期形成相对稳态的情况下，短期政策和流动性的影响加大，地产政策的显著拐点及白酒定价范式的持续转变对白酒板块估值有显著的向上驱动力。

食品饮料ETF（515170）、港股消费ETF（513230）各有优势，形成差异化互补，前者一键囊括高端、次高端、区域龙头白酒龙头，权重占比超六成；后者兼顾软件服务、汽车、纺服、传媒等新经济消费，二者均是长期布局国内消费复苏、消费升级的好品种。