直击股东大会｜对标优衣库，南极电商的新目标

“我们在做几件事情，一个是继续把数字化营销做强做精，有可能的话用企业本身产生的利润去做一些上下游的并购合作。第二，我们把授权进行了战略转型，做好、做长，避免重复过去的价格过度内卷，品质下降，社会评价不高的现状。第三，大胆试错，联合国内外优秀的企业，招募国内优秀的人才，打造属于我们的升级版优衣库和升级版SHEIN，我们希望用稍短的时间，在不长的未来，充分让大家感受到我们的努力、善意和进取。”南极电商董事长张玉祥在公司2023年度股东大会上说道。

在张玉祥发言后，现场有不少投资者鼓掌。2023年，南极电商（002127.SZ，股价3.1元，市值76.1亿元）旗下品牌南极人由授权模式转向自营模式。对标优衣库，成为南极电商的新目标。

南极电商2023年股东大会现场 图片来源：每经记者 舒冬妮 摄

营收连续下降

5月15日下午，南极电商2023年年度股东大会在上海召开，据《每日经济新闻》记者在现场粗略统计，除去公司员工，现场参会的投资者不到20人，相较于2021年5月超过70人的2020年年度股东大会，今年似乎冷清不少。

图片来源：每经记者 舒冬妮 摄

这或许也是南极电商在市场表现的一个缩影。

2020年，南极电商以41.72亿元营收创下历史新高，归母净利润为11.88亿元。在二级市场上，2020年7月，南极电商股价超过24元，总市值一度接近600亿元。截至2021年3月31日，公司股东总人数为15.54万户，是2020年底4.63万户的三倍多。2020年年报显示，公司全年共接待10次投资者调研，单次接待调研人数超百人，备受市场关注。

但根据2023年年报，公司全年营收26.92亿元，归母净利润1.12亿元，后者不足2020年十分之一。如今，南极电商股价3.10元，总市值76亿元。截至2024年3月31日，股东总人数为11.17万户。而从2021年8月到现在，公司接受投资者调研总次数为7次。

南极电商失去了市场关注，背后是业绩连年下滑。财报显示，2021年—2023年，其营收分别为38.88亿元、33.10亿元和26.92亿元，分别同比下降6.8%、14.88%和18.66%。2021年、2022年，其归母净利润分别为4.77亿元、-2.98亿元，分别同比下降59.84%、162.39%。

2023年，南极电商归母净利润实现扭亏为盈，但从整体看，归母净利润同比增加主要系上年同期计提了时间互联商誉减值准备4.56亿元所致，剔除该影响，归母净利润同比仍有所下滑，南极电商表示，主要因品牌综合服务业务收入下滑所致。

换句话说，实际上自2020年以来，南极电商的营收和净利润都在连续下降。

南极电商也在2023年年报中解释，公司全年营收26.92亿元，时间互联实现营收23.36亿元，公司本部（上市公司除时间互联以外的实体）实现营收3.57亿元。营收同比下降主要由于时间互联优化收缩了部分具有不确定性的业务线，叠加部分媒体方代理类目的细分调整导致移动互联网媒体投放平台业务规模有所下降。

目前，时间互联积极开拓新的媒体合作渠道，已成功与苹果、⻁牙等渠道签约。另一方面，本部因报告期内进行了业务结构调整，部分南极人品牌的核心类目从原先的品牌授权及综合服务模式转为自营模式，进而导致品牌综合服务业务同比出现了一定程度的下降。目前，自营业务已取得实质性进展，预计后期会形成新的收入增⻓点。

部分品牌由授权转向自营

对于营收连续下降，张玉祥在股东大会上也回应，时间互联将现金流、净资产放在首位，提高经营的质量，接受稳定增长中略有波动，重点是把业务做大。力争未来用时间互联的收益，在合适的时机，选取优质的标的做横向并购的尝试。

今年短剧爆火，时间互联也推出相关作品，对于投资者关心的未来是否有持续的相关规划，张玉祥表示，短剧业务之前仅是尝试、摸索，不是公司重点发展的业务。

另一方面，新的南极人，被视为南极电商新的增长引擎。

2023年，南极电商对业务进行调整，将原有的品牌授权业务拆分成战略合作、时尚授权和自营零售三个板块。自营零售将以南极人男装、女装、内衣品类为主，建立从源头采购、设计研发、线下销售为一体的一站式产业链新合作模式，专注中高端产品，为消费者提供基础款内着和可通勤户外款外着。

张玉祥在此次股东大会上表示，2023年品牌授权业务进行重大改革，南极人不再开放竞争性授权，开放的竞争性授权使得业务迅速成长，但过度的低价、品质差异，使品牌形象受到影响。南极人部分品类未来将做长期的、有公信力的、邀请制的战略合作，有效提升规模和商品质量，通过优化供应链和提升商品开发团队能力、与高质量供应商合作。

对于未来开店计划，张玉祥也提到，（以往授权的）线上店铺数量会逐步减少，将做抖音店铺矩阵，开大店、多账号、多达人，合作方式多元，注重商品规模；天猫做综合店；拼多多做单店和官方旗舰店。线下店铺也在筹备当中，会布局中心化店。

张玉祥在会上还透露，未来三年会花5亿元的广告投入到南极人，但至于南极人的自营零售什么时候能带来实质性业绩增长，张玉祥回应需要“稍长时间”。

在现场，张玉祥先后多次拿出南极人的防晒衣、袜子、内衣内裤等向在场的投资者展示，强调南极人的高品质，他还强调，中国一定会出现世界级消费公司，目前做好南极人是他最大的动力及目标。