39.56%的跑赢率，技术性牛市背后的躺赢密码——极简投研

本周大事太多了，汽车圈疯狂内卷，地产限购令纷纷松绑，美国大选频打“中国牌”，有私募跑路，单拎一件出来都能说上半天。而小二在乎的，还是行情背后的主线密码。

周末事太多

1.“量化之王”詹姆斯·西蒙斯逝世

很多人拿西蒙斯和巴菲特比年化收益，客观来讲这不公平。前者的大奖章基金规模被严格控制在100亿美元，而后者光现金储备就接近2000亿，整个管理规模则在万亿美元水平。投资领域层面上，西蒙斯研究的是市场波动背后的数学规律，而巴菲特研究宏观经济和商业模式在具体公司上的表现，俗称“赌国运式的价值投资”。也正是有了西蒙斯的成绩，金融圈里才有越来越多的理工科人士跨界内卷案例。

2.汽车4月份销售数据出炉

中汽协发布数据显示，4月，汽车销量完成235.9万辆，环比下降12.5%；新能源汽车销量85万辆，环比下降3.6%。4月份是传统汽车销售淡季。投资者不必担心汽车行业拐点到了，还早得很，大百万房子消费不起，小几十万的车，买的人还是大有人在的。另外，汽车内卷已成为共识，观望等降价的心理还是存在的，但这个潜在消费“虽迟必到”。这里还有一个不错的数据，那就是新能源车渗透率为36%，离50%还有很大空间。

如果这种传统式利空能引发汽车板块回调，那对投资者来说，利大于弊。

3.港股通红利税减免？

近期有市场消息称，监管机构正考虑减免内地个人投资者通过港股通投资港股上市公司，在取得股息红利时所需缴纳的20%的所得税。这个消息是周五港股强过A股的重要原因。不过，港交所对这个消息不予置评。

按照以前的税费标准，假设一家公司股息为7%，按照20%的红利税标准，实际股息只有5.6%。如果免征的话，实际股息变多了，分红多了自然更受资金青睐。

当然，这只是套利层面的，并不直接影响港股的长期基本面。根据中金公司的测算，港股通机制每年所征收的红利税收总额大概在450亿港元。假设内地个人投资者在港股通的投资占比约为1/4，预计直接税收减免大概在100亿港元。如果将公募基金纳入在内，税收减免可能扩大到200亿港元左右。不过，考虑到今年以来港股市场主板日均成交额大约在1000亿港元，此次潜在调整，所带来的短期直接减免规模或有限，但或从情绪层面带来提振。

技术性牛市？要跟上节奏才会有牛市的感觉

其实，从市场对港股传闻的反应来看，我们就能窥探出目前市场主流资金的偏好。另外，上证指数从低点2635点到3154点，达到了“阶段20%涨幅”的技术性牛市标准。但大部分投资者想必没有体验到牛市的感觉。

说几个数据吧。今年上证指数涨幅6.04%，但是平均股价表现为下跌11.09%，全市场跑赢上证指数的个股只占17.87%。从2月5日上证指数低点涨起来，涨幅超过20%的个股，只占35.96%，又是“结构性牛市”。

小二觉得，既然打不过，索性就加入吧。这波技术性牛市的躺赢方向在哪里？小二给大家分享一些思路，仅供参考：

1.分红风格

分红是今年A股的一大主题，高股息风格和高分红风格的表现异常强悍。

2.行业龙头

庖哥名言：只干龙头，拒绝杂毛。龙头股意味着更高的流动溢价和容错率，让专业的研究员去博小盘股吧，毕竟我们对行业微观变化不会太敏感，行业龙头上的躺赢概率更大。

当然，有投资者会问，为什么没有科技股？其实科技股也包含在行业龙头里面。相对而言，科技股整体来看分化是很大的。如果我们用高市盈率来作为科技股的标签来看，今年高市盈率风格的股价表现并不尽人意。

我现在还亏35%，今年能回本吗？

“我现在还亏35%，今年能回本吗？”

最近，小二经常遇到这样的问题，说说我的看法吧。

今年是央企市值管理第一年，年报分红已经帮我们选出了一批有长期价值的公司，新“国九条”又帮我们给垃圾股打了标签。A股市场正在以肉眼可见的速度，完成自我净化。在可预知的2~3年里，A股的投资回报性只会越来越好。

今年是反弹第一年，节奏大于代码，如果节奏恰当的话，在两轮行情内，回本完全有可能。

具体的节奏思路，我会在极简用户群里跟大家及时更新。还没有成为极简社群用户的投资者，关注微信公众号“道达号”，进行了解。

（小二哥）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄