“没对比就没伤害”！有百亿量化私募产品今年已涨超52%，却还有人亏30%以上丨量化基音月报

2024年已过去三分之一，量化产品的“失地”收复得如何？

先来看公募量化，4月超85%产品赚钱，今年以来正收益产品占比进一步回升到51.44%，这也意味着超过一半的产品已逃离年初挖的“深坑”。值得一提的是，从4月单月来看，表现最好的公募量化是港股通相关产品，这也反映了市场资金最新的动向和偏好。

相比之下，量化私募的净值恢复并不太理想。以百亿量化私募为例，截至4月30日，有完整净值数据的1551只产品中仅348只产品赚钱，占比仍旧只有两成出头。

与此同时，百亿量化私募业绩分化明显加大，令投资者直呼“没对比就没伤害”。一方面强者恒强，鸣石投资旗下鸣石傲华九号连续4个月进入月度“红榜”TOP4，今年以来收益已达52.3%；另一方面，垫底产品没有丝毫爬出“深坑”的迹象，反而是越陷越深，灵均投资和启林投资各有一只产品今年仍跌超30%，此外，今年以来“黑榜”TOP8也是这两家机构对半分。

强者恒强！百亿量化私募：今年以来首尾产品业绩差超85个百分点

4月的A股，震荡攀升为主基调，总体而言偏中大盘风格。沪指涨2.09%，沪深300指数月涨1.89%，中证500指数涨2.93%，中证1000指数涨1.03%。

据同花顺iFind数据统计，截至5月8日，有完整净值数据披露的1584只百亿量化私募旗下产品中，4月实现正收益的产品有835只，占比52.71%；跑赢同期沪深300指数的产品有445只，占比28.09%；同期跑赢中证500和中证1000指数的百亿量化私募产品分别为111只和583只，占比分别为7.01%和36.81%。总体而言，百亿量化私募旗下产品4月超额表现较为平淡。

从具体产品来看，4月百亿量化私募“红榜”TOP10产品整体收益率相比3月份进一步下滑。其中，博润银泰旗下全天候1号领涨，也是4月唯一涨超10%的百亿量化私募产品，该机构旗下另一只产品博润吾同CTA1号也进入前三，4月表现不俗；其实，榜单中更令人惊叹的是，鸣石投资旗下鸣石傲华九号4月再度涨超7.5%拿下第二名，且已连续4个月进入月度“红榜”TOP4。据此，该产品今年以来的收益率更是高达52.3%，将第二名远远甩开超31个百分点。

此外，4月百亿量化私募“红榜”TOP10中还有2只幻方量化产品，以及5只致诚卓远产品，收益率集中在4.2%～5.1%区间。策略方面，CTA相关产品依然呈现强势，指增策略则有所恢复。

4月收益率靠前的百亿量化私募旗下产品

4月“黑榜”方面，TOP10产品整体跌幅不算太大，但比较集中：一方面，产品集中在3家机构，分别为信弘天禾5只、顽岩资产3只和明汯投资2只；另一方面，“黑榜”TOP10产品跌幅集中在4.1%～6%区间内，差距并不大。这里多提一句信弘天禾，该机构旗下产品拿下2023年百亿量化私募冠军，作为近年来响当当的量化“黑马”，4月多只产品刷屏“黑榜”也是令人惊讶，或许这就是“成长的烦恼”吧。

4月收益靠后的百亿量化私募旗下产品

从今年以来的业绩来看，百亿量化私募产品经历前两个月的集体“沦陷”之后，3月和4月进入净值修复阶段，但产品间业绩呈现出较大的分化，部分产品已经翻红，但也有不少产品仍在底部挣扎，甚至跌幅仍超过30%。

据同花顺iFind数据统计，截至4月30日，有完整净值数据的1551只百亿量化私募旗下产品中，今年以来实现正收益的产品回升至348只，占比22.44%；不过，跑赢同期沪深300指数的产品仅34只，占比仅2.19%；跑赢中证500和中证1000指数的产品分别为339只和936只，占比分别为21.86%和60.35%，整体超额表现依旧不太理想。

从头部阵营和尾部产品对比来看，百亿量化私募业绩分化也正在进一步扩大，前4个月，首尾产品业绩差已高达85个百分点。

今年以来收益靠前的百亿量化私募旗下产品（净值截至4月30日）

今年以来收益靠后的百亿量化私募旗下产品（净值截至4月30日）

在今年以来业绩“红榜”TOP10榜单中，鸣石傲华九号继续扩大领先优势，今年收益已达52.3%；博润银泰旗下全天候1号凭借4月的突然发力一举杀入前三，落后第二名因诺CTA2号不到1个百分点；此外，“红榜”TOP10其他产品大多相对一季度末有所上涨。

今年以来“黑榜”方面，TOP10产品跌幅整体上也有所放大。其中，启林投资旗下启林安兴中证1000指数增强跌幅小幅扩大至33.14%，慧选灵均中证500指数增强2号金融投资-B类跌幅也进入30%+；此外，灵均投资还有3只指增产品跌超25%，启林投资也还有3只产品进入“黑榜”TOP8，也就是说，今年垫底的前8只产品被这两家机构所瓜分。

公募量化：4月超85%产品赚钱，港股通相关产品逞强

相比百亿量化私募的持续低迷和分化，公募量化整体的业绩回暖来得更明显不少，尤其在4月有超85%的产品赚钱，这在近年来实属不易。

据同花顺iFind数据统计，在468只公募量化产品（多份额产品仅以A份额参与统计）中，高达402只产品4月实现正收益，占比85.9%；超额表现方面，4月跑赢沪深300指数的产品有275只，占比58.76%；跑赢中证500和中证1000指数的产品分别为113只和348只，占比分别为24.15%和74.36%。

4月公募量化“红榜”方面，TOP10产品收益率水平较3月再度回落，但稳定性较好，涨幅集中在5.5%～8%区间内。其中，华泰柏瑞港股通量化混合涨7.94%，领涨4月公募量化；创金合信港股通量化股票A和汇添富中证细分化工产业主题指数增强发起式A紧随其后，均涨近7%。

策略方面，与3月头部产品类似，量化选股策略居多，指增策略次之。不同之处在于，4月“红榜”TOP10中多达7只港股通相关产品，反映了港股市场4月底的强劲反弹行情。

公募量化产品4月收益前10名

与此同时，4月公募量化“黑榜”TOP10产品跌幅稍有扩大，不过特征并不明显。其中，中航量化阿尔法六个月持有A跌超7.36%，东吴安享量化混合A和天治量化核心精选混合A均跌超5.6%，后两者均为跌幅榜常客。

公募量化产品4月收益后10名

从前4个月的情况来看，伴随公募量化整体业绩逐步修复，头部产品收益也水涨船高，“红榜”TOP10产品今年以来收益均超10%，而一季度末时仅1只产品涨超10%。目前暂居榜首的是易方达沪深300精选增强A，今年以来涨幅达14.83%，这只指增产品今年能做到近10%的超额收益，也算表现不俗；华泰柏瑞港股通量化混合凭借4月的优异表现后来居上拿下第二名，和大摩量化多策略股票一样取得超13%的收益。

公募量化产品今年以来收益前10名（截至4月30日）

与此同时，今年以来公募量化“黑榜”TOP10产品跌幅却并未收窄，体现了4月业绩分化的市场格局。大成动态量化配置策略混合A依旧垫底，且亏损稍有加大；此外，4月底跌幅超15%的产品由3月底的6只扩大到9只，其中包括去年的公募量化冠军渤海汇金量化成长混合，该产品今年以来跌幅已达16.69%，早已将去年全年收益抹平。

公募量化产品今年以来收益后10名（截至4月30日）

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄