延续高增长！贵州茅台一季度营收458亿元 提价效应显现，批发渠道增速高

贵州茅台继续保持着高增长。

4月26日晚，贵州茅台（600519.SH，股价1709.43元，市值21473.82亿元）披露2024年第一季度业绩报告。公司1—3月实现营收457.76亿元，同比增长18.11%；归母净利润240.65亿元，同比增长15.73%，创同期历史新高。

其中，直销渠道实现收入193.19亿元，同比增长8.49%，营收占比约42%。批发渠道实现收入263.24亿元，同比增长25.78%，营收占比约58%。报告期末，国内经销商为2097家，较期初增加17家。

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《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，今年一季度直销渠道增速较往年出现放缓，营收占比也较去年同期的46%有所减少。而批发渠道则止住下滑趋势，并实现超25%的增速。

同时，“i茅台”数字营销平台一季度实现酒类不含税收入53.43亿元，同比增长8.97%，较往年增速亦出现了放缓。

过去两年间，贵州茅台不断加码直营渠道。

今日，有券商分析师向记者分析称，公司一季度或减少了除“i茅台”以外直销渠道的投放量，这导致直销渠道收入减少。

事实上，在去年四季度直销收入便出现放缓，单季直营收入210.26亿元、同比增长20.17%，去年前三季度增速为44.93%。申港证券在4月11日的研报中指出，预计去年四季度直销收入增速放缓，主要为i茅台体量已较大增速放缓且其他直销渠道增长平稳。

而对于批发渠道的增长，上述券商分析师则称，主要由于去年末公司对旗下产品进行了提价，“提价贡献很多”。

去年11月，贵州茅台时隔六年对旗下核心产品飞天茅台提价约200元/瓶，提价后出厂价达1169元/瓶。

分产品来看，今年一季度，公司茅台酒实现收入397.07亿元，同比增长17.75%，收入占比达86.74%，增速和收入占比较去年持平。公司系列酒实现收入59.36亿元，同比增长18.39%。

系列酒增速快于茅台酒增速。过去两年间，公司大力扶植茅台1935等产品，茅台1935也在上市2年后销售收入突破100亿元。在习酒剥离后，茅台1935也助力系列酒在去年实现200亿元营收。

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据了解，今年一季度，茅台1935电商销售额同比增长161%。国金证券4月18日研报指出，茅台1935近两年异军突起，预计今年在主题终端传统渠道会有小幅增量，把面铺开、多在商务发力。

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