缩量震荡，养殖、军工低位上涨

摘要：

1、上周统计局公布一季度全国能繁母猪存栏为3992万头，同比下降7.3%，环比下滑3.6%，是2021年以来环比最大降幅。当前市场对于后续猪价走势仍有分歧，能繁母猪存栏量还有去化空间，仍需持续关注产能变化。不过中证畜牧指数2.75倍PB估值，仍在历史低位，当前位置养殖ETF（159865）或存在一定估值修复机会。

2、上周五，中国人民解放军信息支援部队成立，有望带动军工信息化产业快速发展，4月22日军工板块相关标的也集体大涨。军工行业是5年计划周期性行业，2024年～2025年有望迎来2年加速发展期。另外，低空经济持续火热，航空产业链长期成长空间较大，可以关注军工ETF（512660）的投资机会。 

3、展望全年，一季度高增长方向具有代表性，其增长趋势有望延续，医药行业依然有结构性增量。医药行业当前处于低估值阶段，从基本面看正在进入中长期向上拐点的重大布局区间。长期来看，医药板块有望从人口结构老龄化中受益。可以关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）的投资机会。 

4、结合两会提出增发特别国债来看，今年中央加杠杆的趋势有望延续，资金层面或对基建投资形成有力支撑。新“国九条”提出研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系，鼓励上市公司加大分红，提高股息率。基建发力空间大，叠加国企改革深化提升，可以关注基建ETF（159619）的投资机会。

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