美好医疗2023年归母净利润下滑22.08% 核心产品面临下游客户去库存压力

4月17日晚，美好医疗（SZ301363，股价22.79元，市值93亿元）披露了2023年年度报告，公司去年实现营收13.38亿元，同比下降5.49%，归母净利润为3.13亿元，同比下降22.08%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.6元（含税）。记者注意到，这是公司近五年以来业绩首次出现下滑。4月18日上午开盘，公司股价一度下跌超8%。

目前，家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件是美好医疗的主要产品，公司在年报中提到，去年家用呼吸机组件业务由于下游客户阶段性去库存的影响，该业务板块的营收下滑18.12%。公司现以境外销售为主，2023年，公司境外销售占比达86.72%。从公司2024年一季报的业绩来看，下游客户去库存的影响还在持续。

去年归母净利润下滑22.08%

美好医疗主营医疗器械精密组件及产品，公司组件产品主要应用于家用呼吸机和人工植入耳蜗产品的生产，家用呼吸机组件和人工植入耳蜗组件是公司目前的主要产品。2023年，公司实现营收13.38亿元，同比下降5.49%，归母净利润为3.13亿元，同比下降22.08%，这也是公司近五年来首次出现业绩下滑。

分产品来看，美好医疗2023年家用呼吸机组件营收为8.67亿元，同比下降18.12%；家用及消费电子组件营收为1.50亿元，同比上涨94.21%；人工植入耳蜗组件营收为1.14亿元，同比上涨15.87%；精密模具及自动化设备营收为0.98亿元，同比上涨23.48%。

对于2023年业绩下滑原因，美好医疗表示，主要是家用呼吸机组件业务由于下游客户阶段性去库存的影响，营收下滑较大。不过，公司也表示，公司在家用呼吸机传统业务板块的波动是暂时的，家用呼吸机行业的市场潜力巨大，未来市场将保持两位数的持续增长，增长速度远高于医疗器械行业平均水平。

美好医疗还表示，公司的客户是全球家用呼吸机市场的龙头企业，该企业发展非常稳健，与公司的战略合作关系稳定持久。2023年，公司第一大客户年度销售占比达65.01%，前五大客户合计销售占比达81.79%，存大客户依赖风险。美好医疗目前也以境外销售为主，2023年，公司境外销售占营收比重为86.72%。

今年一季度业绩仍然承压

作为国内家用呼吸机组件龙头制造商，美好医疗的业绩很大程度上取决于下游家用呼吸机市场的发展情况。据Frost&Sullivan，2020年全球家用呼吸机设备市场规模27亿美元，行业有望保持两位数增长，预计2025年全球家用呼吸机整体市场有望到85亿美元。据西南证券测算，下游增长有望带动上游组件市场于2025年达到14.5亿美元。

美好医疗于4月17日披露的2024年第一季度报告显示，今年一季度，公司营收为2.82亿元，同比下降23.34%；归母净利润为5804万元，同比下降46.46%。公司今年是否仍然面临着客户去库存压力？

4月18日上午，美好医疗证券部门相关人士在电话中告诉《每日经济新闻》记者，今年一季度业绩下滑主要受客户去库存影响，以及受去年一季度产品交付影响，去年一季度业绩基数较高。

记者注意到，在家用呼吸机、人工植入耳蜗两大主营业务之外，美好医疗近年来也在积极拓展新业务。公司在年报中提到，公司在血糖、体外诊断、心血管、给药、助听、监护等细分领域为十余家全球医疗器械100强企业提供产品及组件的开发及生产服务，有多个项目和产品处于开发合作的不同阶段；同时，公司在介入器械、手术机器人、骨科、眼科等细分领域与全球多家创新型高科技医疗企业展开了合作。2023年，公司研发投入为1.2亿元，占公司营收的9.00%。

对于新业务对公司2024年业绩的影响，前述公司人士并未明确回复，仅表示可以关注相关公告。

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