中信建投：节后股债双强格局进一步强化 二季度关注三大边际变量

每经AI快讯，中信建投研报表示，3月18日，统计局公布1—2月经济数据。经济数据反映开年经济特征是生产、出口和消费偏强，基建（尤其地方基建）项目开工迟滞，带动金融数据偏冷，实体数据偏暖。数据发布之后，节后股债双强格局进一步强化。看似紊乱的资产定价信号，映射的宏观主线并不复杂。之前过度悲观的预期（消费、生产和出口）有所修复，故而股市风险偏好修复，风格更均衡。开年政府部门融资偏慢，叠加两会过后化债预期走高，金融机构欠配，资产荒推动债市走强。截至目前，市场主要定价逻辑未发生变化。股、债、大宗，更多开展的是边际定价。二季度关注三大边际变量：一线地产量价走势；基建项目开工；政府债券发行节奏。