两大防御板块走强，A股迎来震荡整理

今日，A股三大指数震荡整理，截至上午收盘，上证指数下跌0.47%，报3054.12点；深成指上涨0.05%，报9586.75点；创业板指上涨0.22%，报1894.59点；科创50指数下跌0.39%，报815.23点；北证50指数下跌0.35%，报882.92点。两市半日合计成交7337亿，北向资金净卖出4.88亿。

流动性方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月12日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。

板块方面，白酒、医药两大防御性板块大涨，房地产行业也表现抢眼，而煤炭、石油、电力行业连续回调。

春节酒厂各项政策支持力度较大、刺激渠道拿货，而终端店相对谨慎。三月开始酒企工作重心转向提振价盘，考虑当下需求对于价格支撑有限，预计价盘提升更多来自酒厂的管理手段。一方面酒厂主动控货、根据发货进度/安全库存控制发货节奏、回收低价货并采取一定奖惩措施，另外数字化手段已较为普遍，扫码率整体提升较为明显，例如老窖去年开始应用五码合一产品，有利于终端利润分配，数字化投入后酒厂的费用投放或更加精准，进一步有利于稳定价盘。

若后续酒厂相关措施能有效落地，价格有望进一步上挺、从而为下个中秋旺季提振信心。特别对于五粮液等头部品牌，大商在供给收缩和端午节红五月的需求背景下对价格具有一定上行预期。考虑头部企业库存控制有效，终端预期谨慎下减少资金占用，估计淡季价格有望维持稳定。

这里，通过整合多家券商最新研报信息，介绍4家公司，仅供参考。

1、金种子酒

公司自香型角度切入寻求差异化，主推馥合香系列承接省内消费升级需求，现处于品牌推广期有待培育。与此同时，为更好借势啤白渠道融合战略，公司推出高线光瓶酒“头号种子”主攻年轻消费群体，目前正在省内铺设餐饮渠道；未来随品牌力的逐步积累，有望借助华润啤酒渠道迈向全国。

2、泸州老窖

公司春节期间动销符合预期，整体预计达到两位数增长，节后库存逐步回归良性水平。国窖1573批价2月来小幅回升到880元左右。区域上，由于四川、华北地区的深耕，环太湖区域的拓展，支撑高低度1573的持续增长，判断低度增速更快。次高端的特曲60增长稳健，调整一年的老字号特曲和窖龄酒在春节期间动销也得到恢复，百元价格带的头曲取得开门红，表现亮眼。

3、顺鑫农业

公司坚持“民酒”定位，过去主要依靠量增驱动成长，白牛二凭借高性价比成为15元价格带代表性产品，至今仍为公司营收贡献最大的核心单品。随着消费升级，公司于22年推出战略大单品金标，同年完成200万箱的销售目标，承接原白牛二升级的消费需求，符合大众酒升级的长期趋势。

4、舍得酒业

公司将继续坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”营销策略，通过加强品牌投入，加速品牌高端化、全国化，强化市场基础建设，积极开展消费者培育工作，优化组织管理体系，聚焦战略产品和重点城市，积极布局潜力较大的中心城市，大力发展优质经销商，加速老酒馆及舍得旗舰店建设等一系列措施，持续提升品牌知名度，推动业务稳健发展，提升核心竞争力。