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    突发!跌破39000点,日经225指数大跌近1000点,30年来最重要“春斗”结果将揭晓

    每日经济新闻 2024-03-11 10:08

    每经编辑 毕陆名

    3月11日,日经225指数跌幅扩大至超2%,一度大跌989点,跌破39000点,为2月29日以来的首次。截至发稿,日经225指数跌2.38%,暂报38744.38点。

    日本10年期国债收益率一度涨至0.753%,为2月14日以来新高。

    个股方面,软银集团盘中跌幅扩大至近6%,刷新去年11月以来最大跌幅。

    此外,亚洲芯片和AI股追随英伟达走低。日本市场,Screen一度跌9.3%,Disco跌7.5%,Advantest跌7.1%,东京电子跌6.1%,Lasertec跌5.7%,软银跌4.7%,Renesas跌4.4%,Ibiden跌4.3%。韩国市场,韩美半导体跌6.4%,ISC跌4.5%,SK海力士跌4.2%,Daeduck Electronics跌3.4%,三星跌1%。英伟达上周五跌5.6%,费城证交所半导体指数跌4%。

    消息面上,本周一年一度的春季工资谈判(春斗)结果即将揭晓,这将是影响日央行行动的关键。

    2024年日本“春斗”工资谈判受到市场广泛关注。“春斗”谈判的初步结果将于本周3月15日公布。工资增速很大程度上影响2024年日本再通胀的可持续性。

    据证券时报3月9日报道,据日本媒体报道,日本央行正考虑做出重大政策调整,包括放弃已长期执行的收益率曲线控制政策(YCC),取而代之的是预先明确政府债券的具体购买量。据日本时事通讯社报道,日本央行可能于3月19日的政策会议上决定取消YCC,并结束负利率政策。

    3月7日,日本央行行长植田和男表示,如果能够实现价格目标,将考虑调整宽松政策。当天,日本股市就出现了比较大的调整。与此同时,美元杀跌,日元走强,反映了市场对日本央行政策正常化的下注。从昨晚全球市场的巨震来看,权益和外汇市场亦皆在预期日本货币政策的变化。

    日本30年来最重要一次“春斗”

    据中国证券报,“春斗”是日本每年春季举行全国性劳资谈判,对日本全年的工资涨幅有着“风向标”的指引作用。今年“春斗”谈判的初步结果也将3月15日(周五)公布,距日本央行3月议息会议仅有2个交易日,或成为影响本次会议的重要边际变量。

    瑞银在近日的报告中预测,今年日本工资加薪幅度将达到4.3%,甚至有可能达到5%,远高出去年的3.6%。

    华泰证券预计,预计3月15日的“春斗”工资增速或将高于2023年,达到过去三十年的高位

    华泰证券认为,“春斗”工资增速很大程度上影响2024年日本再通胀的可持续性。

    “春斗”工资增长若进一步加快,可能标志着日本向成功走出结构性通缩螺旋更进了一步。若“春斗”工资增速回升至较高水平,日本有望实现工资-通胀的良性循环,帮助日本摆脱通缩。

    “春斗”工资增速也将左右日央行货币政策正常化前景。1月的日本央行货币政策会议上,日本央行行长植田和男曾表示,需重点关注3月“春斗”谈判结果,若确认实现工资-通胀的良性循环,日央行将考虑改变包括负利率在内的宽松政策。

    关于日本取消负利率时机,瑞银认为更有可能在4月,并指出短期内市场关注点将是日央行何时退出负利率,但更重要的是央行结束负利率政策和收益率曲线控制后的政策路线。

    日本加息对股市有何影响?

    据中国基金报,传统观点认为日元和日本股市呈负相关。日元走强之所以会对股市不利,是因为这会削弱日本出口产品的竞争地位,还会使海外盈利折算成日元后减值。

    据统计,2007年至2019年期间,日元和日经225指数之间呈现很强的负相关性。但在新冠疫情期间,这种关系大大削弱了。Asymmetry Advisors日本股市策略师Amir Anvarzadeh表示,如果日元兑美元升至140,企业盈利的巨大推动力将会消失。

    瑞穗研究所执行经济学家Kazuo Momma认为,企业利润好转很可能只是暂时的。他预计日经指数未来不会继续大幅上升,未来几周或几个月可能会出现一些调整。他表示,如果日经指数在年中某个时候下跌至36000点-37000点,我不会感到惊讶,即使发生这种情况,日经指数也可能在年底前恢复到40000点水平。

    据证券时报,去年底,其实日本央行就有过一次非常明确的预期管理。当时,日本央行领导层表示,退出负利率政策对日本经济的负面影响相对较小,甚至有足够的可能性获得积极的结果,广泛的家庭和企业将从工资和价格之间的良性循环中受益。该言论是当时日本央行领导层发出的最明确的信号,亦表明日本当局彼时就已经在考虑结束负利率。

    2023年12月7日,市场预计日本央行本月结束负利率的概率从2%飙升至45%;日本市场巨震,日经225下跌近2%、日债10Y收益率上涨超8bp,日元相对其他主要货币均升值。而此前的12月6日,美股也出现了明显的调整。

    此外,我们还可以看到一些现象,最近一段时间,随着美股的持续拉升,已经有不少大佬在“出货”。近日,英伟达的两位董事Tench Coxe和Mark Stevens进行了大规模的股票抛售,总计套现超过1.8亿美元。贝莱德董事长兼首席执行官Laurence Fink向SEC报告了一系列内幕股票交易,出售2510万美元股票。春节期间,亚马逊的贝佐斯亦套现数十亿美元。

    从逻辑上讲,日本货币政策的调整,可能意味着全球最后的“便宜钱”即将下线,发达经济体利率或面临上行压力。日本央行此次对于收益率曲线控制的放松推高了日债收益率,或在一定程度上吸引资金从美债等外国资产回流日本,推升其他发达国家债券收益率,进而提高全球整体利率水平与借贷成本,这也或对其他市场资产造成一定负面影响。

    每日经济新闻综合中国基金报、证券时报、中国证券报

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    封面图片来源:视觉中国

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