一周策略前瞻｜行情或有望延续，关注大盘价值风格

1、行情或有望延续

中金公司表示，历史上资本市场在两会前后可能表现相对积极。从2000年以来的情况来看，两会期间A股市场大多呈现较积极的表现，上证指数在两会前后20个交易日的平均涨幅分别为2.5%/4.1%。2月初至今的修复行情仍有望延续，后续继续关注资本市场改革预期及两会期间稳增长政策的力度与节奏。

国泰君安证券表示，交易出清带来的底部已经看到，春节前市场低点是本轮股市调整的底部。全国两会等重要会议窗口临近，市场新进入者对政策的预期以及市场重要稳定器的存在，叠加交易约束空方头寸表达，预计这一时期股市以稳定为主，仍有一定表现空间。

中信建投证券则提出，虽然后续市场可能面临一些震荡反复，但综合各类条件看市场底部前期已经确立，战略上需走出熊市思维，战术上则可徐徐图之。

2、关注大盘价值风格

招商证券表示：（1）资金结构和交易机制来看，在当前的严监管环境下，量化资金的活跃度短期大概率有所下降，而北上资金的风险偏好有所改善而转为净流入；ETF可能继续为市场贡献增量资金，且从历史来看沪深300相关ETF的申购具有更高的持续性。因此当前资金交易结构的变化可能更有利于中大盘股的表现。（2）央企市值管理纳入考核正在落地中，有望对偏中大盘风格形成一定提振。（3）信贷脉冲指标（新增社融TTM/GDP_TTM）是影响大小盘相对表现的一个较稳定的指标，当信贷脉冲指标上行时，多表现为大盘占优；信贷脉冲指标下行时，多表现小盘占优。去年年末以来，在国内财政货币政策集中发力作用下，信贷脉冲指标开始回暖，短期信贷脉冲指标的上行，也比较有利于偏大盘风格。

天风证券测算，普通股票型基金建仓小盘股，增配大盘股。截至上周五，本周普通股票型基金在市场大盘组合估计仓位值上升2.2%，在市场小盘组合估计仓位值下降2.6%。

招商证券通过量化模型得出，最新的成长风格投资期望为-0.33，价值风格的投资期望为0.49，价值风格占优。

相关标的：华夏上证50ETF（510050，场外联接：001051/005733）、沪深300ETF华夏（510330，场外联接：000051/005658）、沪深300价值ETF（159510，场外联接：019831/019832）