史无前例！5年期以上LPR下调25基点 房贷将下调？专家：百万房贷月供减少150元

2月20日，央行全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。其中，1年期LPR继续“按兵不动”，5年期以上LPR比上月下调了25个基点。

《每日经济新闻》记者注意到，这是继去年8月，1年期LPR下降10基点之后，LPR首次下降。值得注意的是，与房贷利率挂钩的5年期以上LPR，创下2019年来的最大降幅。招联首席研究员董希淼对记者表示，5年期以上LPR大幅度、超预期下降，首先传递出提振居民住房消费、促进房地产市场平稳发展的强烈信号。5年期以上LPR下降之后，居民房贷利息支出将减少，有助于提振居民住房消费的意愿和能力。

对于购房者月供具体能降多少，有专家测算，若按100万元贷款本金、30年等额本息偿还方式计算，此次降息后购房者月供可以减少150元左右。

资料来源：Wind（万得）、国金证券研究所、诸葛数据研究中心，中国银河证券研究院杨靖制图、视觉中国图

非对称降息

记者注意到，2月18日，央行开展逆回购操作和1年期中期借贷便利（MLF）操作，利率均与上月持平。LPR是由MLF利率和商业银行在此基础上加点构成。按照此前预测，MLF利率未变，LPR持平的概率较高。

2月20日，央行全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。《每日经济新闻》记者注意到，这是继去年8月，1年期LPR下降10基点之后，LPR首次下降。值得注意的是，与房贷利率挂钩的5年期以上LPR，创下2019年来的最大降幅。

此外，与此前LPR变动相比，本月LPR下降与政策利率调整并不同步，两个期限品种呈现非对称下降。在董希淼看来，2023年以来存款利率连续4次下调，叠加2024年2月5日全面降准落地，银行资金成本已经有所降低，LPR减少加点具有空间。此前央行多次表态将引导LPR下降，且5年期以上LPR下降可能性更大。因此，此次LPR非对称下降基本符合市场预期。

董希淼继续指出，在当前宏观经济恢复势头并不稳固、经营主体信心和预期较弱的情况下，春节之后LPR大幅下降传递出货币政策稳增长、促发展的明确信号，进一步推动降低实体经济融资成本，进而有助于提振市场信心和预期，助力2024年经济实现良好开局和持续回升。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次两个期限品种的LPR报价为非对称调整，主要原因是2019年以来5年期以上LPR，比1年期LPR的降幅小15个基点。5年期以上LPR报价是个人住房贷款和企事业单位中长期贷款的定价基准，当前楼市持续低位运行，投资稳增长需求较高，较大幅度下调5年期以上LPR报价有较强的必要性。而1年期LPR报价保持不动，则有助于稳定已处历史低位的银行净息差，为5年期以上LPR报价较大幅度下调腾出空间。

王青认为，本次5年期以上LPR报价下调，将直接带动新发放企业中长期贷款和居民房贷利率跟进下调，有助于提振企业投资需求，稳定房地产市场运行。总体上看，本次5年期以上LPR报价下调，在价格方面释放了稳增长、稳楼市政策加力的明确信号，有助于提振市场信心，改善社会预期。

提振居民住房消费意愿

作为房贷利率参考的5年期以上LPR变动，向来备受万千购房者关注。不少接受采访的人士表示，5年期以上LPR下调，房贷利率也将迎来下调。

董希淼表示，5年期以上LPR是个人住房贷款和企事业单位中长期贷款的定价基准。5年期以上LPR大幅度、超预期下降，首先传递出提振居民住房消费、促进房地产市场平稳发展的强烈信号。5年期以上LPR下降之后，居民房贷利息支出将减少，有助于提振居民住房消费的意愿和能力。

董希淼继续指出，同时，5年期以上LPR大幅下降，还将降低企事业单位中长期贷款利率，进一步激发企事业单位中长期融资需求。这将有利于长期贷款占比较高的国家重大项目、基础设施建设，也有助于减轻地方债务利息支出压力。

5年期以上LPR下调后，购房者更关心的是“房贷利率是否会立即下调”“月供能降多少”。董希淼对记者表示，对存量房贷而言，房贷利率将在重定价日之后进行调整；对新增房贷而言，预计多数银行将在本次LPR基础上保持加点不变，进而降低新增房贷实际利率。

易居研究院研究总监严跃进表示，若按100万贷款本金、30年等额本息偿还方式计算，此次降息后购房者月供可以减少150元左右。属于相对减负比较大的一次，有助于进一步促进房贷申请和消费。其对于后续购房市场的活跃等也都有积极的作用。

分析师：可能继续降息

对于后续是否存在继续降息的可能，王青表示，受物价水平偏低影响，着眼于提振宏观经济总需求，未来LPR报价仍有可能跟进MLF利率下调。

王青判断，伴随2月春节错月效应反转，CPI同比有望小幅回正，PPI同比降幅也有望进一步小幅收窄至2.2%，但短期内物价水平仍将处于低迷状态，上半年GDP平减指数同比将继续处于负值区间。这意味着未来一段时间物价水平和价格预期目标相比仍有距离，考虑物价因素的企业和居民实际贷款利率仍面临一定上升压力。

由此，当前通过下调政策利率引导名义贷款利率较快下行，缓解实际利率上升压力的迫切性较高。需要指出的是，本次LPR报价下调幅度或难以充分解决当前物价偏低、企业和居民实际贷款利率上升问题。

他表示，更为重要的是，主要受房地产行业下滑、消费需求不振等因素影响，2023年四季度以来官方制造业PMI指数持续运行在收缩区间。这意味着近期宏观经济运行稳中见弱，宏观政策实施逆周期调节的必要性上升。

回顾历史可以看到，一旦官方制造业PMI指数连续3个月以上运行在收缩区间，货币政策作出反应的可能性就会显著加大，除降准外，下调政策利率也是常见的应对措施。

由此，综合当前经济和物价走势，王青认为，短期内MLF利率下调的可能性仍然较大。这将带动两个期限品种的LPR报价继续下调，进而带动企业和居民贷款利率持续下行，提振宏观经济总需求。与此同时，LPR报价持续下调带动贷款利率下行，也将为今年地方债务风险化解提供更为有利的条件。

封面图片来源：视觉中国