每经热评｜证监会长假连开罚单：依法治市没有时空“死角”

每经评论员 杜恒峰 2月9日（除夕），证监会放出两份罚单，其中一份的处罚对象是上海思尔芯公司。证监会现场检查结果显示，思尔芯2020年的营收和利润总额分别虚增11.55%和118.48%，因编造重大虚假内容，证监会对其处以400万元罚款，公司多名董监高也被分别处以100万到300万元不等的罚款。这也是新证券法实施以来，发行人在提交申报材料后，未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。 另一份罚单的主体则是招商证券。证监会集中查办了招商证券多名从业人员买卖股票等违法违规行为，对63人作出行政处罚，合计罚没8173万元，对1人终身市场禁入，1人涉嫌内幕交易移送司法机关处理，公司董事长被出具警示函，公司也被采取责令增加合规检查次数的监管措施。笔者留意到，行政处罚决定书显示，63名被处罚的个人中，仅熊剑涛（原总裁）就以5.19亿元的成交量获利约3566万元，其被处以没收非法获利并罚款3300万元。 2月11日，证监会官网公布了对瑞华会计师事务所（以下简称瑞华所）的行政处罚书。经查，瑞华所在对康得新2015~2017年度财务报表审计时，在穿行测试、控制测试、营业收入实质性程序、应收账款实质性程序等方面，未勤勉尽责，出具的报告存在虚假记载，由此该所被罚没1783万元。事实上，自康得新造假案曝光后，曾经的知名大所瑞华所迅速崩塌，上海金融法院2022年9月的执行裁定文书显示，经穷尽财产调查措施，未发现瑞华所有可供执行的财产。 除夕当日和春节期间，证监会连续开出重磅罚单，既涉及申请上市的公司，也涉及中介机构，还有证券机构及其从业者。这表明，无论在时间上还是空间上，监管机构依法治市都力求做到“无死角”。法治是资本市场的底层规则，是所有参与者的共识，监管机构“长牙带刺”，对违法违规行为的“零容忍”，维护了市场的“三公”原则，也是依法治市严肃性的体现。 在“零容忍”的同时，依法治市还体现在“建制度”“不干预”上。注册制是“建制度”的重点，但A股长期以个人投资者为主的特征，使得一些制度设计偏向于减少投资者的风险，比如新股发行的保荐机构跟投制度，本意是避免“三高”发行，但因暗含隐形担保，即便二级市场一片萧索，新股发行依旧红火；又比如，由于原始股、战略配售等股东被严格限售，上市首日新股供应有限，导致爆炒成风，但之后就是漫漫下跌之路。这些并非注册制本身的问题，而是注册制尚不成熟所致，“建制度”仍需要继续坚持下去。笔者还留意到，去年下半年以来的一些政策调整，是对市场呼声的积极响应，一些此前长期运行正常的交易制度，无论从总量还是结构看，对市场影响很小，也被调整修改，但实际效果并不显著，这也值得市场各方共同思考“不干预”的重要性，毕竟稳定的规则才能留住长期投资者。