每经记者 杨建 每经编辑 赵云
2月5日(周一),A股三大指数宽幅震荡,行业板块几乎全线下跌。沪指盘中击穿上周五2666.33点的“豹子底”,下探到2635点之后“深V”反弹。
截至2月5日收盘,沪指跌1.02%,深证成指跌1.13%,创业板指涨0.79%,北证50跌3.83%,“沪深京”三市下跌个股近5000只,超过1000只个股跌停,成交8774亿元。
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《每日经济新闻》记者注意到,消息面上,2月5日午间,证监会表示,将密切监测防范股票质押风险。另外,盘中有消息称,“做空小盘股的量化DMA(杠杆量化中性)策略被限制卖出”,也影响部分资金流向创业板。
目前来看,沪指再度金针探底,是否意味着历史大底就在眼前?后市进攻方向在哪里?
目前质押规模有所下降
对于2月5日午后A股市场出现“深V”走势,部分市场人士认为,这与证监会午间释放利好有关。
有观点认为,随着2月5日盘中雪球产品被“打爆”,股票质押也面临风险。
证监会新闻发言人则表示,2024年以来,质押规模较2023年末有所下降。2024年初至2月2日,沪深两市共披露大股东补充质押公告106单,较2023年同期确有一定增加,但是补充质押是质押履约保障比例低于预警线(而非平仓线)的情况下,不会导致强制平仓。同时,将引导券商等机构增加平仓线弹性,将密切监测防范股票质押风险。
排排网财富研究部副总监刘有华告诉《每日经济新闻》记者,近期指数连续杀跌,而仍可以看到有护盘资金和抄底资金入场。比如2月5日盘中,中证500ETF(交易型开放式指数基金)和中证1000ETF突然放出巨量,中证1000ETF成交额达到87亿元,是前一个交易日的7.7倍,说明当前位置已经有做多资金进场。
此外,有市场人士认为,近期小票的弱势与“量化DMA策略”亦有关联。
据《每日经济新闻》记者了解,DMA是各家券商2023年重点研究和发展的衍生品业务之一,多是量化私募与券商合作运营,会搭配股指期货、融券、期权等做空业务,进行对冲。
此前量化私募流行一种“多IH(上证50股指期货)空IM(中证1000股指期货)”的对冲策略,恰好雪球产品又是以中证500、中证1000指数为主。
有观点称:“雪球不断敲入,股指期货基差的扩大,又引发了部分量化中性和DMA(杠杆量化中性)的获利平仓,同时卖出持有的小微盘个股和股指期货空仓。由于小微盘之前处于高度拥挤的状态,破位下跌引发了市场争相卖出,加速小微盘股的下跌。”
优质资产具备布局条件
中安鼎盛投资合伙人陈伯仲指出,小市值票下跌较猛与整体流动性有关。
值得注意的是,对于该策略被限制卖出的说法,某顶级量化私募人士告诉《每日经济新闻》记者,大的量化私募应该没有把DMA卖给C端客户。“对我们来说,现在就是执行监管指令,但其实也不影响到客户。”
另一家上海某百亿量化私募则告诉《每日经济新闻》记者:“我们没有收到关于DMA的通知,应该那几家DMA业务大的收到了。”
“今日(2月5日)A股下跌之时,港股并未跟随,因此更多是场内资金的多杀多,并没有大的风险,短期内市场应该也没有多少继续下杀的空间。”
刘有华告诉《每日经济新闻》记者:“(2024年)春节长假前的最后一周,一般长假前机构资金活跃度将有所降低,部分取现或避险需求的资金也将离场,但考虑到市场整体跌幅较大,因此本周可能有小幅反弹或进入震荡休整阶段,权重风格有望继续占优,短期市场或仍有波动,中长期来看,当前或是左侧布局的机会。”
安爵资产董事长刘岩认为,当前A股最大的问题是连续下跌造成投资者对市场信心不足。如何快速提振资本市场信心,是短期迫切需要解决的问题。
方信财富投资基金经理郝心明告诉《每日经济新闻》记者,A股近期下跌已经覆盖了大部分基本面风险,指数再向下做空的空间很小,我国优质资产具备了长线布局条件,对后市应该转为乐观,积极应对。短线或许还会有剧烈波动,但是对于超跌的优质公司可以果断布局。
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