扣非净利润预计第4年亏损 先后投资零食很忙和蜜雪冰城，“红枣第一股”能否讲好新故事？

因为投资零食很忙和蜜雪冰城，近期的好想你（002582，股价6.26元/股，市值28亿元）在资本市场刷了一波存在感。

作为“红枣第一股”，好想你登陆资本市场已十余年。但自从2020年剥离百草味之后，好想你业绩就陷入了低迷。2023年，公司预计归属于上市公司股东的净利润亏损3000万元—5000万元，扣非净利润预计亏损4000万元—6000万元。

如果以扣非净利润来看，加上2023年，好想你将连续四年亏损。剥离了百草味的好想你如何重回增长轨道？投资零食很忙和蜜雪冰城，能否助好想你讲好新故事？

毛利仍不足以覆盖期间费用

好想你于1992年创立，2011年5月在深交所上市，成为中国红枣行业第一家上市公司。

作为“红枣第一股”，好想你也曾经向综合性的休闲零食上市公司转型。2016年，完成对百草味的收购之后，公司从一家规模10亿元、扣非亏损的红枣产业链企业，摇身一变成为综合性的零食巨头，营业收入翻倍增长并迅速扭亏、盈利过亿。
不过，2020年，好想你与百事饮料达成协议，以7.05亿美元出售旗下杭州郝姆斯食品有限公司（旗下品牌为百草味）。在这笔交易中，投资仅仅四年，好想你便获得了近40亿元的投资收益。

剥离百草味之后，好想你在公告中曾经表示，将“发挥行业龙头优势，专注于红枣相关业务”。而根据公司2023年半年报，分产品来看，红枣类产品占公司营收比重也达到了75.83%。

不过，红枣相关业务没有那么好做。根据公司1月30日晚间发布的业绩预告，2023年，好想你预计营业收入17.77亿元，同比增长26.91%。但2023年归属于上市公司股东的净利润预计亏损3000万元—5000万元，扣非净利润预计亏损4000万元—6000万元。

好想你在业绩预告中解释称，“公司毛利仍不足以覆盖期间费用，导致公司2023年继续亏损”。

毛利和费用具体数额，公司暂时还没有披露。而从2023年半年报来看，好想你7.01亿元的营收，产生了1.55亿元的销售费用，销售费用占公司营收比例超过20%。

就销售费用太高的问题，有投资者曾经在投资者关系互动平台上提出疑问，2023年11月份，公司回复时提到，“公司费用投入上更倾向于线上抖音、小红书等新媒体矩阵的宣传推广和线下全渠道的开拓。未来，公司将会密切关注费用投入产出比，并通过线上引领，线下抢滩，线上线下协同赋能，提高费用投入转化效率，来不断提高公司业绩水平”。

此外，2023年红枣期货价格一度大涨，有投资者担心这是否将影响公司的业绩。就此，1月31日，好想你向《每日经济新闻》记者回复称，公司2023年生产所需红枣原料基本上都来源于2022年红枣收获季期间采购，因此2023年红枣价格的变动对2023年经营利润影响较小。

投资之后如何讲好新故事？

扣非净利润预计连续第四年亏损，好想你何时能实现逆袭？近两年来，休闲零食行业的竞争越来越激烈，例如传统休闲零食龙头良品铺子宣布17年来最大规模降价应对竞争；以及零食很忙和万辰集团等量贩零食头部企业，纷纷杀入对方腹地来争夺市场份额。

凭借红枣相关业务，剥离百草味之后的好想你能杀出重围吗？近期，公司也引来了投资者的关注，这与公司对于零食很忙和蜜雪冰城的投资有关。

2023年底，好想你宣布出资7亿元对零食很忙进行增资，增资后公司及全资子公司合计持有零食很忙6.64%股权；不仅如此，近日，好想你在投资者互动平台上还透露，公司通过持有深圳龙珠股权投资基金合伙企业（有限合伙）基金份额间接参与投资了蜜雪冰城股份有限公司。而港交所文件显示，今年1月2日，蜜雪冰城已向港交所递交上市申请。

好想你对零食很忙和蜜雪冰城的投资，能够复制投资百草味的收益率吗？

1月31日，好想你向《每日经济新闻》记者回复称，投资之前，好想你和零食很忙、赵一鸣零食已经有业务合作，本次战略合作将进一步深化合作范围，一是可以依托零食很忙集团庞大的渠道网络，为消费者提供更多健康好吃、高品质、 高性价比的产品。其次，公司还能借助零食很忙强大的线下渠道、客户基础等，能迅速收集市场调研信息和消费者反馈，能有效促进公司产品加速迭代升级和创新发展。

对于公司的发展，记者注意到，2023年，好想你制定并实施了双曲线发展策略，第一曲线是以礼品业务为主，通过专卖、电商提升业务规模，持续推广好想你高品质、高价值产品；第二曲线以大单品业务为主，重点打造战略大单品红小派，顺应消费者需求，开创新品类，通过兴趣电商、商超、零食等渠道，助推公司业绩提升。

1月31日好想你回复表示，2023年红小派系列产品销售额已突破2亿元。“随着公司双曲线策略的深入推进，第一曲线业务稳健发展，第二曲线业务持续贡献新增量，新产品创新+新渠道开发形成共振，共同发力，销售业绩也将会不断提升。”

对于2024年的发展，好想你回复中还提到了“坚持红枣+健康锁鲜食品主业根基不动摇”，以及“以市场为导向，不断驱动战略升级，商业模式创新”等内容。

封面图片来源：每经记者 张韵 摄