风机交付价格总体下降 明阳智能预计2023年净利润降超八成

1月30日晚间，明阳智能（601615.SH，股价10元，市值227.18亿元）发布了2023年年度业绩预告，公司预计2023年归母净利润为3.54亿元到5.3亿元，与2022年相比将减少约29.25亿元到31.01亿元，同比减少84.66%到89.75%。

明阳智能的扣非净利润降幅更大，预计2023年为1.54亿元到2.3亿元，将下降九成以上。

对于业绩表现，明阳智能披露了几点主要原因。首先，受行业周期影响，风电行业进入激烈的价格竞争阶段，风机中标价格整体下降，尤其是陆上风电中标价下降较大。公司2023年交付的风机总体价格也同步下降，导致风机销售毛利率同比下降。

其次，明阳智能中标待交付的海上风电订单受不可抗力影响，有项目发生延期交付，导致2023年海上风机销售量有一定幅度的下降。同时，公司原计划在第四季度完成的电站产品交易因客观原因延期，导致公司电站产品出售利润不及预期。

目前，明阳智能主营业务涵盖风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售；新能源电站发电业务；新能源电站产品销售业务。风机在营业收入中占比最高。

从财报数据来看，明阳智能2023年前三季度实现营业收入209.58亿元，归母净利润为12.28亿元，这意味着公司第四季度将会有数亿元的亏损。

在2023年三季报出炉后，有多家券商研究机构发布了对明阳智能的全年业绩预期。考虑到行业需求和风机降本不及预期，华福证券下调盈利预期后，预计公司2023年归母净利润为35亿元，海通国际则预测为38.9亿元。现在看来，明阳智能的业绩表现明显远低于机构预期。