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    中国银河给予汽车行业推荐评级:市场进入业绩预告披露期,汽车市场高景气度驱动板块业绩继续向上

    每日经济新闻 2024-01-29 21:51

    每经AI快讯,中国银河01月29日发布研报称:给予汽车推荐(维持)评级。

    本周观点更新:市场进入业绩预告的密集披露期,截止 1 月 28 日,中信行业分类下共有 67 家汽车上市公司发布 2023 年度业绩预告,其中净利润预增的有55 家,增幅超过 100%的有 26 家,另有 4 家公布业绩快报。分版块来看,乘用车板块中自主品牌龙头长城汽车公布业绩快报,营收同比增长26.3%,归母净利润同比下滑 15.2%,2023 年乘用车市场得益于国内需求稳健与海外出口高增,销量大幅上涨,自主品牌市场份额继续上升,乘用车板块上市公司在营收端取得显著提升,但受到行业竞争加剧带来的“价格战”影响,自主品牌盈利水平有所降低;商用车板块方面,已公布业绩预告的 7 家商用车企业净利润全部取得正增长,其中福田汽车净利润同比大增 1298%,中国重汽同比增长 370%-420%,宇通客车同比增长 85%-150%,商用车板块上市公司经营情况大幅好转,主要系 2023 年基建投资稳中有升、物流行业快速复苏带来的下游需求回升驱动,产品销量触底回升;零部件板块上市公司业绩延续了分化态势,主要原因在于,在整车市场竞争格局多变的情况下,零部件公司业绩受下游客户销量影响较大,具备技术壁垒与客户资源优势的零部件公司业绩景气度更高,如香山股份、均胜电子、新泉股份、银轮股份、爱柯迪、伯特利、拓普集团等,净利润均取得不同程度的增长。整体来看,2023 年中国汽车市场的高景气度已初步反映在上市公司的业绩预告中,在乘用车加速出口、商用车触底回升的共同驱动下,车市销量创历史记录,为汽车板块上下游产业链带来显著的业绩提升空间。自主品牌深耕新能源产品、零部件厂商深度绑定核心客户的战略优势逐渐在业绩端体现,预计汽车板块 2023 年整体业绩将呈现稳中向好态势。

    周度行情回顾:本周上证综指、深证成指和沪深 300 指数涨跌幅分别为 2.75%、-0.28%、1.96%。汽车板块的涨跌幅为-1.27%,涨跌幅排行位列 30 个行业中第 25 位,仍处于调整阶段。

    从分子板块来看,商用车、销售及服务、乘用车、摩托车及其他、零部件周涨跌幅分别为 4.66%、4.20%、-0.56%、-0.63%、-3.51%。估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为 38.28x/22.50x/17.76x/16.84x/16.43x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为 2.17x/1.89x/1.75x/1.70x/0.75x。

    投资建议:整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等;智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等;新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。

    风险提示:1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、行业竞争加剧的风险。

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    (记者 王晓波)

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