“中特估”行情重现，每经品牌100指数周涨近4%

凭借央企和互联网概念联袂大涨，每经品牌100指数在调整数周后，迎来2024年首周飘红，单周大涨3.79%，收复两条周阴线，成为本周A股市场表现最强的宽基指数。随着多部门及地方两会稳步推进稳增长政策落地，未来市场信心必将重聚，大盘或将延续向上震荡修复路径。

每经品牌100指数收复800点

本周，A股市场走势一波三折，周一三大指数呈现普跌格局，沪指跌破2800点，创出近期调整新低，随后指数超跌反弹，沪指接连收复2800和2900点关口，最终沪指周K线收红。从周K线来看，上证指数上涨2.75%，深证成指下跌0.28%，创业板指下跌1.92%，科创50指数下跌2.53%，每经品牌100指数则走势强劲，周涨幅达到3.79%，收复800点大关。

从市场环境来看，经济强省将2024年经济增速目标定在5%左右，地产政策继续调整优化。当前我国政府债务水平和通胀率都较低，政策工具箱也在不断充实，财政、货币以及其他政策都有比较大的回旋余地，加力实施宏观政策有条件、有空间，宏观政策有望继续靠前发力。

资本市场方面，证监会定调建设以投资者为本的资本市场，市值管理挂钩央企负责人业绩考核，提振市场信心。资金面方面，央行降准幅度超市场预期，并进行结构性降息，回应市场主体关切，修复微观主体情绪。往后看，美联储政策转向、物价水平和价格预期目标相比仍有距离、新一轮存款利率调降，年后降息依然可期。

有券商机构指出，当前市场整体估值仍处于历史极值低位水平，中期无需过度悲观。考虑到当前市场下跌风险已经得到显著释放、多部门及地方两会稳步推进稳增长政策落地、监管层仍会出台更多提振资本市场政策等因素，市场信心必将重聚，大盘或将延续向上震荡修复路径。

在板块投资方面，国资委2023年对中央企业主要经营指标进行优化，由原来的“两利四率”调整为“一利五率”，同时提及市值考核，当前央企股价和估值折价较多且尚在进行增持的公司，有望率先受益于增持带来的资金流入，出现修复行情。

高股息央企攻守兼备

1月24日，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

国资委2023年对中央企业主要经营指标进行优化，由原来的“两利四率”调整为“一利五率”。若后续将市值管理纳入考核体系，中长期有利于提高央企上市公司分红比率、推动估值修复，短期也有利于稳定资本市场预期。

申万宏源分析指出，高股息央企依旧是攻守兼备的最佳选择。一方面，聚焦价值创造考核ROE&现金流，央企拥有持续高分红的能力；另一方面，经济转型过程中需要财政来源多样化，央企高分红的动力也空前高涨。

而A股央企内部估值同样分化，以大建筑为代表的部分央企估值极低，具备较大修复空间。此外，若后续“将市值管理纳入考核”的政策落地，此类上市公司深度破净，也是市值管理动力最强、边际改善最大的方向。

央企龙头配置正当时

从本周每经品牌100指数成分股表现来看，央企表现极其出色，包括中国交建、中国铁建以及中国中铁在内11只个股周涨幅超过10%，其中，中国交建和中国石油周涨幅接近20%，低估值央企成为资金追捧的对象。

资料显示，十四五“期间，中国交建始终将海外优先摆在重要位置，持续拓展“一带一路”项目，在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上，公司积极参与12场国际多边活动，签署的合同协议涉及82亿美元。

此外，该公司精准把握城中村改造及防灾及水利工程建设提速的机遇，积极布局城中村改造及水利工程领域。公司目前经集团批复的城市更新项目有19个，总投资额度有1460亿元，其中城中村改造项目占50%左右。同时近年来公司也不断完善水利水电资质，在水利工程转型领域获得突破，今年中国交建也积极参与了河北及房山等地的灾后重建工作。城中村改造及水利、防灾工程的拓展将为公司发展增添新动能。

中国铁建估值系建筑央企最低，其则具备全产业链服务能力，初步实现了从传统承包商向以承包商为主，投资商、发展商、运营商并重转型。该公司是“一带一路”建设的深度参与者、积极践行者，在设施联通、贸易畅通、民心相通等领域取得了丰硕成果，成为推动“一带一路”高质量发展的重要力量。

中国外运为国内最大的货运代理公司，在全球海运、空运货代50强企业中分别排名第二、第八。随海外线上购物渗透率提升、跨境物流持续发展，加之新兴市场发展潜力巨大，中国跨境电商行业呈现良好发展态势。伴随全面数字化转型，2023年公司物流电商平台（运易通）业务量增速较快（前三季度业务量增长超80%），契合大客户数字化转型需求，未来成长空间广阔。

值得关注的是，中国外运深耕国际物流及综合物流，端到端一体化物流解决方案能力较强，在全球供应链复杂程度加剧的情况下，未来有望充分受益。