特斯拉利润首降，红海危机冲击供应链，每经连线德国艾世捷等业内解读电动车开年“逆风”

开年时节，全球电动汽车行业遭遇了一场“逆风”。在红海水域，也门胡塞武装频繁袭击，扰乱商船行径，令欧亚贸易大动脉受阻，供应链之绪纷乱无序。

受红海航运风险外溢加剧影响，特斯拉面临着零部件短缺的局面，已宣布将暂停其位于柏林附近工厂的大部分汽车生产，成为首个因红海紧张局势而宣布暂停生产的汽车制造商。随后，沃尔沃比利时根特工厂也宣布关停三天。

就此，集装箱运营平台Container xChange的市场信息负责人Ritika Kapoor对《每日经济新闻》记者解释称，汽车行业是非常依赖全球供应链的，而且汽车制造商通常采用“及时生产”的模式，因此，供应链上任何一处的延迟都会打乱生产安排。

而除了红海紧张局势的影响外，一直被寄予厚望的电动汽车行业还面临着因市场需求疲软所导致的寒流。WedBush证券近期在美国发起的一项调研显示，消费者在购买电动汽车时仍有很多顾虑，不仅仅汽车价格本身，还有驾车和养护成本，以及政府补贴能否到手等。

红海危机的“蝴蝶效应”

电动汽车行业在2024年遭遇的第一场逆风，来自中东地区的红海。自2023年11月以来，也门胡塞武装使用无人机和导弹多次袭击红海水域关联以色列的船只，导致多家国际航运企业宣布暂停红海航线，转而绕行非洲南端。1月22日，美国和英国对胡塞武装目标发动了两周来第八次空袭，然而胡塞武装坚持“不投降”，其袭击行动将持续到以色列停止对加沙地带的军事打击为止。

红海北端有埃及苏伊士运河，通往地中海，南端有狭窄的曼德海峡，通往亚丁湾，是全球贸易的大动脉。特斯拉日前宣布，因“红海的武装冲突和从欧洲到亚洲的运输路线改变”，公司将于1月29日至2月11日暂停德国首都柏林附近格林海德工厂的生产，成为首个因红海紧张局势而宣布暂停生产的汽车制造商。沃尔沃也表示，“海上航道的重新调整”导致变速箱延迟交付，其位于比利时根特的工厂于1月15日起的一周关停三天。

集装箱运营平台Container xChange的市场信息负责人Ritika Kapoor对《每日经济新闻》记者解释道，汽车制造商通常采用“及时生产”的模式，即配件只在有需求的情况下才会发货，因此供应链上任何一处的延迟都会打乱生产安排，而汽车行业又是特别依赖全球供应链的。

“和其他行业一样，汽车行业需要提高对地缘政治风险的评估和相应的管理策略。企业必须密切监控全球热点地区，相应地调整供应链策略，以此最大程度降低潜在风险。” Kapoor表示。

如果轮船避开经红海穿越苏伊士运河进入地中海的航线，则绕行非洲好望角需要多走6400多公里，增加10天航程，从而推高成本。“这些额外的成本很可能被传导给消费者，或者降低车企的利润率，这将会影响车企在全球市场的竞争力，”Kapoor表示。

图片来源：每经编辑兰素英制图

年利润7年来首降，特斯拉市值单日蒸发800亿美元

作为全球电动汽车的领头羊，从特斯拉目前所面临的局面，或许也能一窥当前电动汽车市场的发展。当地时间1月24日，特斯拉发布2023年第四季度和2023年全年的财报。报告显示，虽然2023年总营收再创新高，但营收和每股收益均不及预期，且2023年特斯拉报告了2017年以来的首次年度利润下降：非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润为108.82亿美元，同比减少23%。

受车型降价影响，特斯拉2023年第四季度的毛利率呈现持续下滑态势，从2023年第三季度的17.9%下降至17.6%，低于市场预期的18.3%，较2022年同期的23.8%下降超6.2个百分点。而2023年全年，特斯拉毛利率为18.2%，相较2022年下降7.35个百分点。

更值得注意的是，特斯拉直言不讳地表示，2024年其产量、交付量、发货量增速可能会显著地低于2023年，并且该公司还罕见地没有公布2024年的交付目标。长期以来，特斯拉一直将其平均年增长率定为50%。

这份财报显然令市场感到失望，1月25日美股收盘，特斯拉股价大跌超12%，市值单日蒸发800亿美元。

就连长期唱多特斯拉的分析师也忍不住对特斯拉和马斯克展开批评。美国WedBush证券的董事总经理Dan Ives在发给《每日经济新闻》记者的评论邮件中表示：“我们还期望马斯克及其团队会在电话会上对降价、利润率结构、需求动荡等问题给出战略和财务上的大体情况，我们简直大错特错。”

在Ives看来，投资者最关心的其实是利润率下滑、全球市场不停的降价行为等问题，而马斯克却把重点放在了下一代车型时间表、自动驾驶和AI等长期战略话题上。Ives认为，这些长期故事仍然成立，“然而，短期内的降价问题，以及马斯克和特斯拉缺乏沟通和财务指引的问题，像是一场‘四级飓风灾难’，是唱多者也难以下咽的苦药。”

基于以上原因，WedBush证券维持了特斯拉的“跑赢大盘”评级，但将目标股价从350美元下调至315美元。“我们对（特斯拉）故事的短期信心动摇了……这是马斯克需要带领特斯拉克服的一段关键时期。”Ives如此表示。

电动汽车市场将迎“巨变”？

而从其他电动汽车厂商的规划来看，国际市场上电动汽车增长似乎确实已经显露疲态。

1月20日，被福特寄予厚望的纯电皮卡F-150 Lightning面临需求弱于预期的现实，不得不削减产量计划。福特预计，2024年全球电动汽车销量继续增长，但增速低于预期，理由是消费者不愿意接受比燃油车还贵的替代产品。

1月11日，美国租车巨头赫兹（Hertz）表示，将售出约2万辆电动汽车，因为电动车的维修费用过高，同时二手车价值较低。此前，另一家积极电动化的美国车企通用汽车将其投资40亿美元改造电动皮卡生产厂的计划推迟了一年。

电动车快速渗透的故事遭遇冷峻的现实，也让投资者对2024年整个电动汽车行业的走势捏了一把汗。1月23日，丰田董事长丰田章男大胆预言，纯电动汽车最多只会占据30%的市场份额，剩余大部分市场份额将由混合动力汽车、氢燃料电池汽车和燃油车占据。

WedBush证券近期对美国消费者发起的一项调研显示，约一半的受访者考虑下一台车购买电动汽车，这是一个积极的信号，但消费者的顾虑仍然很多：最大的问题仍然是成本，这不仅是指车价，还有驾车和养护的成本、政府补贴能否到手等。此外，充电桩的普及度和充电速度、续航里程等老大难问题也是消费者担心的问题。

“很明显，电动车行业存在部分需求的停滞。”报告表示。“但我们相信，随着未来几年价格实惠的新车型上路，满足更多消费者的需求，这将只是汽车转型之路上一个颠簸的转折点。”

研究机构彭博新能源财经（BNEF）预测，2024年全球电动汽车（纯电汽车和插电混动）的增长率将为21%，销量将达1670万辆。这一数字比2023年的33%增长率下滑明显。

中国市场仍将是全球最大的电动汽车市场，总销量将达1000万辆左右，也就是说全球每10辆售出的电动汽车中有6辆在中国。欧洲市场增长较为平缓，约为8%，总销量340万辆。

美国市场非常难以判断：一方面是福特和通用在警告电动汽车需求下滑，一方面特斯拉的销量不断创新高，现代和起亚的增速也未见下滑。此外，2024年美国大选中，如果共和党人获胜，则电动汽车补贴政策将面临巨大的不确定性。彭博新能源财经给出的美国市场预测是年销售190万辆电动汽车。

咨询集团Wood Mackenzie的运输和材料行业分析师Prateek Biswas在发给《每日经济新闻》记者的评论邮件中表示：“领头的共和党候选人明确表示，要废除美国政府的7500美元电动车补贴并推出电动车税。撤回2027年至2032年的排放和燃油经济性标准，再加上废除补贴，不仅会导致传统车企缩减电动汽车投资，还会让特斯拉这样的全球电动车龙头车企的利润缩水，并影响其未来的投资意愿。”

“然而，美国远非最重要的市场，只占全球电动车销量的11%左右，所以不用过度解读美国市场的情况。” 彭博新能源财经的分析师Coin Mckerracher表示。