市值管理或将纳入央企负责人业绩考核 央企高质量发展直面“硬骨头”

近日，“中字头”板块掀起一波热潮。1月23日—1月26日，万得中字头央企概念指数连续上涨。其中，该指数在1月25日大涨6.82%，当天包括中国石油（601857.SH，股价8.5元，市值1.56万亿元）、中国联通（600050.SH，股价4.55元，市值1447亿元）、中国医药（600056.SH，股价11.46元，市值171.43亿元）在内的多只中字头股票涨停。

日前，国务院国资委有关负责人表示，在前期已推动央企把上市公司的价值实现相关指标纳入到上市公司的绩效评价体系的基础上，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核。

对此，中国上市公司协会学术顾问委员会委员、中关村国睿金融与产业发展研究会会长程凤朝向《每日经济新闻》记者表示，“央企及所有上市公司管理层肩负着保护广大投资者利益的重大责任，这一点在新的考核体系中得到了突出体现，标志着央企经营理念和考核机制正朝着更加全面、平衡和长远的方向发展”。

央企积极表态 “把市值管理纳入公司常态化工作”

沿着国企改革与高质量发展这一主线，近年来，国务院国资委针对央企经营考核体系持续探索。从“两利一率”到“两利四率”再到“一利五率”，央企经营指标体系愈加精细与全面，同时鼓励中央企业探索将价值实现因素纳入上市公司绩效评价体系。

如今，国务院国资委再度释放重要信号：将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

这一信号随即在资本市场引起强烈反响。

1月25日，中字头板块掀起涨停潮。中国石油迎来2015年7月以来首次涨停，此外中国联通、中国医药、中国海诚、中粮资本、中成股份等超20股集体封板。

同一天，中国海油在其2024年战略展望媒体会上对此作出回应。中国海油首席执行官及总裁周心怀表示，公司一直按照市场监管与国资委有关部门的要求，从对股东负责、对市场负责的角度谋划市值管理工作，也有专门团队一直在跟踪研究相关事宜。 

“如果部委有这方面的考核要求，应该会更有利于中国海油的市值合理回归到理性价值。”周心怀说。

1月26日，中国电建有关负责人向《每日经济新闻》记者表示，把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核是一个积极信号，有利于鼓励和引导上市公司持续完善市值管理体系，促进公司内在价值和市场价值的互促提升，有助于建设以“投资者”为本的资本市场。

“未来中国电建将在持续做强做优主业，对标世界一流，实现公司高质量发展的同时，积极研究并把市值管理纳入公司常态化工作当中，保持分红政策的连续性和稳定性，多种方式提升股东回报。”上述负责人说。

专家解读：央企考核机制更加全面、平衡、长远

中国企业研究院首席研究员李锦在接受记者采访时指出，央企估值和实际的经营业绩表现反差不小，这在过去很少被注重，现在把市值管理作为考核指标确认，将有效扭转这一现象，“由被动走向主动”。

程凤朝也向记者表示，以市值作为一个关键的考核指标，可能会促使央企更加积极地响应资本市场反馈和投资者需求，从而提高公司治理的透明度和信息披露的完整性，减少选择性信息披露的倾向。

同时，程凤朝认为，这一举措也将显著提升央企管理层对于公司市值的重视，激励他们实施旨在增强公司长期价值和提高投资者回报的策略，进而促使央企更加专注于可持续发展和长期规划，避免过度追求短期业绩。

不难看出，将市值管理纳入考核体系，实际上与央企高质量发展的要求相辅相成。

李锦坦言，在央企考核指标中，上市公司市值这方面应该是个“硬骨头”，过去还不敢下定决心，（最新发声）表明国企高质量发展进入更加深入、全面的阶段。

程凤朝表示，从最初的“两利一率”到“两利四率”，再进化到“一利五率”，直至如今考虑将市值管理纳入考核体系，显著反映了央企经营理念的多维变化。这一系列的演变首先标志着央企由单纯追求经济效益转向全面衡量经济效益与安全环保、创新能力、社会责任等多方面绩效的转变。

此外，这也体现了从注重短期业绩向追求长期可持续发展的战略性转变。最显著的变化在于央企管理层对资本市场的重视日益增加，特别是对广大投资者利益的关注，强调了亿万中小投资者在资本市场30多年发展中不可或缺的角色和贡献。

“央企及所有上市公司管理层肩负着保护广大投资者利益的重大责任，这一点在新的考核体系中得到了突出体现，标志着央企经营理念和考核机制正朝着更加全面、平衡和长远的方向发展。”程凤朝说。

另一方面，程凤朝提醒称，这一举措也伴随着一定的风险，特别是短期内市值可能会受到宏观经济状况、市场情绪等多种外部因素的影响，这些因素往往超出了公司管理层的控制范围。因此，尽管将市值考核纳入考核体系能够为央企带来一系列积极的变化，但如何平衡短期市值波动与长期价值创造之间的关系，保持市场价值的稳步增长，将是央企面临的一大挑战。

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