罕见！三分之二产品超额为负，私募量化多头怎么了？公募量化：年内首只跌超15%的产品出现丨量化基音周报

今年开年，如果说前两周私募量化多头的表现“失常”，那么第三周则是其至暗时刻，因为私募量化多头赖以生存的稳健超额，也不见了！

数据显示，截至1月23日，有业绩展示的2412只私募量化多头产品上周平均收益为-3.38%，实现正收益的产品仅137只，占比5.68%。更难以置信的是，它们的平均超额收益罕见为负数（-1.03%），其中仅有778只产品在上周取得正超额收益，占比32.26%。这意味着，在中证500和中证1000均大跌超3.6%的背景下，私募量化多头竟有三分之二以上的产品超额为负，这与近年该大类策略动辄九成以上的正超额占比相去甚远。

公募量化方面，即使各大股指继续寻底，上周跑赢沪深300指数的产品也仅有53只，占比11.62%；开年刚过三周，年内首只跌超15%的公募量化产品已现，跌幅超10%的产品由前两周的6只迅速扩大至20只。

公募量化：上周仅一成多产品跑赢沪深300，年内首只跌超15%的产品出现

上周，沪指跌1.72%再创调整新低，大盘股表现优于中小盘股，沪深300指数跌0.44%，中证500跌3.61%，中证1000大跌4.8%。两市日均成交额约7045亿元，较前一周小幅回升。

据同花顺iFind数据统计，在456只公募量化产品（多份额产品仅以A份额参与统计）中，上周实现正收益的仅21只，占比为4.61%；超额表现方面，上周跑赢沪深300指数的产品也仅有53只，占比11.62%；跑赢中证500和中证1000的产品分别为303只和401只，占比分别为66.45%和87.94%。

在个股普跌行情下，很难有公募量化产品能独善其身，即使是上周的头部阵营也不例外。除银华基金旗下一只QDII产品涨超1%，上周“红榜”TOP10涨幅集中在0.27%-0.89%区间；其中，华宝量化对冲混合A、申万菱信量化对冲策略灵活配置混合等5只产品为对冲策略，“弱市看对冲”意味浓厚。

公募量化产品上周收益前10名（截至2024年1月19日）

与此同时，上周业绩“黑榜”TOP10产品跌幅再度放大，跌幅集中在5.32%-7%区间。其中，长信国防军工量化混合A大跌6.98%，领跌公募量化；天治量化核心精选混合A和大成动态量化配置策略混合A均跌超6.5%，分列第二、第三；此外，多只中证1000和中证2000指增产品进入“黑榜”TOP10，也反映出小市值风格在上周的深度调整。

公募量化产品上周收益后10名（截至2024年1月19日）

综合今年前三周来看，业绩排名垫底产品跌幅也是继续放大，跌幅超10%的公募量化产品由前两周的6只迅速扩大至20只。其中，天治量化核心精选混合A前三周累计跌幅达15.91%，周均回撤超5%，给该基金投资者开年来了一记“闷棒”；万家互联互通中国优势量化策略混合A和华商计算机行业量化股票发起式A也大跌近14%；此外，西部利得中证人工智能主题指数增强A和东财云计算指数增强A等多只AI相关产品依然在跌幅榜前列。

公募量化产品今年以来收益后10名（截至2024年1月19日）

私募量化多头：什么情况？超三分之二的产品超额为负

私募量化多头策略迎来至暗时刻，产品大面积亏损尚可归因于市场大环境的羸弱，但在中证500和中证1000上周大跌背景下，该策略整体正超额占比却创下新低，这种反常确实让人大跌眼镜了。

私募排排网最新数据显示，截至1月23日，有业绩展示的2412只私募量化多头产品上周平均收益为-3.38%，实现正收益的产品仅137只，占比5.68%，较前一周进一步下滑。其中，中证500指增和中证1000指增细分策略正收益产品占比更是低至1.29%和1.43%。

超额表现也是进一步低迷，私募量化多头策略上周平均超额收益罕见为负数（-1.03%），其中仅有778只产品在上周取得正超额收益，占比32.26%，也就是说三分之二以上的产品超额为负，比同期公募量化产品表现还要弱，上周私募量化的超额表现可谓“大失水准”。

再看头部产品，上周幻方量化旗下多只中证1000系列产品获得1.3%左右的超额收益，已经在百亿量化私募旗下产品超额排名前列了，考虑中证1000上周大跌4.8%的背景，百亿量化大厂上周的股票多头策略表现可想而知。

从前三周来看，2280只有业绩展示的私募量化多头产品平均收益为-6.13%，其中仅127只产品实现正收益，占比5.57%；超额表现方面，1431只产品实现正超额收益，占比62.76%。

细分策略方面，前三周表现最差的细分策略是中证1000指增，344只产品今年平均收益为-7.64%，仅5只产品取得正收益；中证500指增也好不到哪儿去，687只产品前三周平均收益为-6.62%，仅10只产品赚钱。

前三周私募量化多头策略整体的平均超额收益为0.58%，勉强为正，但也难言乐观。从头部产品超额收益来看，百亿规模以下私募表现明显比百亿量化大厂更具弹性。百亿量化私募旗下产品“红榜”TOP10超额收益分布在4.8%-7.5%区间，而百亿以下级别“红榜”TOP10超额收益在9.7%-18.8%区间。

具体来看，外贸信托-启林慧盈2期前三周以7.41%的超额收益领跑百亿量化私募旗下股票多头产品，卓识量化对冲七号紧随其后，前三周实现6.58%的超额，接下来就是幻方量化旗下多只中证1000系列产品，前三周超额收益在5%左右。

今年以来超额收益靠前的百亿量化私募旗下股票多头产品（有业绩展示）

而在百亿以下量化私募旗下股票多头产品中，超额收益领衔的是陆生生股票量化中性进取1号，今年以来超额收益18.71%，天算指增保护专享1号超额收益12.5%排在第二，产品管理人天算量化管理规模在50亿以上，在该级别上榜机构中居首。

今年以来超额收益靠前的百亿以下量化私募旗下股票多头产品（有业绩展示）

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1399705284