通信行业周报2024年第3期：AI芯片需求快速增长，算力军备竞赛持续（国信证券研报）

每经AI快讯，2024年1月21日，国信证券发布研报点评通信行业。 行业要闻追踪：AI芯片需求快速增长。台积电召开2023年四季度法说会，四季度实现营收196.2亿美元，其中HPC（高性能计算）板块收入环比增长17%，主要受益于AI需求爆发。根据法说会资料，台积电管理层预计AI收入在2027年将占公司15-20%的水平，未来几年AI芯片需求复合增速超50%。 另据Meta CEO扎克伯格透露，Meta计划在今年年底储备35万张英伟达H100计算卡，预估届时Meta拥有的总算力规模将达到相当于60万张H100的水平（包括AMD等其他计算卡），AI算力军备竞赛持续。 AI芯片需求显现持续快速增长态势，大模型训练及推理所需的底层算力军备竞赛持续，推荐关注算力基础设施如光器件光模块、ICT设备、液冷等板块。 行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023年11月，5G移动电话用户达7.71亿户，占移动电话用户的44.7%；2）5G基站：截至2023年11月，5G基站总数达328.2万个；3）云计算及芯片厂商：23Q3，国内三大云厂商资本开支合计156.5亿元（同比+1%，环比+24%）；海外三大云厂商及Meta资本开支合计372.1亿美元（同比-6%，环比+11%）。2023年12月，信骅实现营收3.19亿新台币（同比-19%，环比-7%）。 行情回顾:本周通信（申万）指数上涨0.1%，沪深300指数下跌0.3%，板块表现强于大市，相对收益0.5%，在申万一级行业中排名第2名。在我们构建的通信股票池里有178家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为-4.00%，其中运营商和光器件光模块板块领涨，涨幅分别为2.5%和1.9%。 投资建议：关注算力与卫星主线，兼顾运营商与低估值板块 （1）长期视角，全球AI算力建设持续，产业趋势确定，持续关注算力基础设施：光器件光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、长光华芯等），液冷（英维克、申菱环境等）。 （2）中期视角，国内卫星互联网组网进程加速，同时星链持续推进，建议关注板块回调后机会：卫星载荷（铖昌科技、国博电子等）、卫星终端（海格通信等）及其他卫星平台、运载、地面核心网等产业环节。 （3）短期视角，一方面，运营商推进高质量发展，分红率提升，具备高股息属性，关注后续数据要素资产化估值催化，建议关注三大运营商；另一方面，当前部分板块估值水平已达历史底部水平，优质公司的长期投资价值凸显，如移远通信、拓邦股份、中天科技等。 2024年1月份的重点推荐组合为：中国移动、海格通信、英维克、拓邦股份、中际旭创、中天科技、移远通信。 风险提示：AI发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化 (来源：慧博投研) 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 (编辑 曾健辉)