石化行业数据库（国泰君安研报）

每经AI快讯，2023年12月24日，国泰君安发布研报点评石化行业。

观点边际变化：

①原油：本周原油价格在PCE数据低于预期，市场开始进一步强化软着陆预期;市场预期3月降息概率提升，风险偏好提振下风险资产价格反弹。另一方面，红海航运问题让市场对供应的担忧持续发酵。尽管此前胡塞武装宣称不会袭击以色列及驶向以色列港口以外的船只，但悬挂加蓬国旗的油轮同样在24日受到了袭击。多家石油及航运公司宣布绕行，尽管航运绕行并未减少供应，但预计航程的增加将产生实质上的去库和航运费的增加，对近期原油价格形成支撑。由于欧美进入圣诞假期交易流动性下降，同时宏观情绪转暖，我们预计年内原油价格在触碰72美元/桶后已经企稳反弹。

②对市场的观点：短期原油价格在红海航运问题的发酵以及市场对软着陆预期进一步增强的情况下继续企稳反弹。原油价格反弹，且海外需求预期回暖时预计与经济强相关的石化板块具备较好配置价值。同时冷冬预期让市场对羽绒服需求较高，订单的增长预计将带动胆布及FDY细丝需求的增加。市场对2024年供给格局较好的板块关注度较高，选择优先进行配置。当前石化板块具备较好配置价值，推荐受益于原油长期价格中枢向上的中国石油，中国海油，中国石化；推荐近期织造库存下降的涤纶长丝板块的桐昆股份及新凤鸣。推荐化工品需求预期持续好转的卫星化学，宝丰能源，荣盛石化，恒力石化等此前需求预期被压制，价差处于历史底部且未来产能将继续扩张的化工龙头企业。另一方面，推荐受益于LNG出口产能及油气炼化行业细分领域资本开支增加的海油工程，卓然股份。新材料方向，我们认为应该重点关注POE,EVA及芳纶方向。

风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)