消费行业月度调研：户外服饰、外卖披萨连锁是当前消费的亮点（弘则研究研报）

每经AI快讯，2024年1月17日，弘则研究发布研报点评消费行业。

核心观点提示

1、整体景气度跟踪：12月消费整体仍然略显疲软，相比11月景气度略有下降。连锁餐饮整体经营情况低于预期，各品牌的投资回收期均有所拉长，并且各细分赛道都有竞争加剧的情况出现；啤酒动销持续承压，销售略低于预期，各品牌库存普遍有所增加；速冻食品虽然整体符合预期，但相比前两个月景气度有所下降，并且行业终端价格战有所加剧。相比较而言，服装行业的景气度略好于上述行业，整体销售流水符合预期，折扣率也保持平稳，并且有户外服饰这样的结构性亮点。

2、12月渠道调研的结构性亮点和主要变化：

1）连锁服务：1）连锁外卖披萨公司达势股份延续着强劲的增长势头，一方面公司顺利完成了23年全年净增180家门店的开店计划，另一方面公司火爆的“首城首店”效应仍在延续，西安、长沙的首店分别在23年底圣诞节期间突破了30万元的单店日销水平，先后打破了达美乐披萨的全球单店日销记录。在此带动下，公司门店端的盈利能力也出现了比较明显的提升；2）渠道调研反馈，连锁咖啡龙头瑞幸咖啡24年仍有望保持50%+的扩张速度，不过同店增速自23Q4起有所放缓，主要竞对库迪的扩张速度在23Q4已经出现明显放缓，加盟商盈利能力依旧堪忧。

2）户外服饰：户外服饰是当前纺服行业，乃至整个消费领域，最接近风口的行业，业内很多服装品牌也都在对户外方向进行持续加码，体现在：1）波司登的户外服饰在行业处于中档价位，具备一定性价比，目前户外产品销售占比已经提升至25%左右；2）三夫户外快速往品牌运营商进行转型，旗下主要户外品牌(X-Bionic、攀山鼠、Crispi）23Q4的销售增长有所加速，24年X品牌开店预期高涨。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)