银行业：2024年度展望报告（德意志银行研报）

每经AI快讯，2024年1月16日，德意志银行发布研报点评银行业。

我们认为，对投资者来说，2024年有可能是不错的一年。尽管当前所有的全球挑战（经济、地缘政治、气候）都非常明显，但投资者应继续对市场保持信心。正如本年度展望所解释的那样，主要资产类别在2024年的前景实际上似乎相当不错。然而，风险管理仍将至关重要。

目前，市场正就未来货币政策放松的可能程度和时机展开无休止的辩论。市场仍将对此时不断变化的观点保持敏感：我们认为，美联储和欧洲央行应会在2024年进行首次降息，但我们预计不会降息太多。与往常一样，重要的是要超越眼前的市场波动，转而关注2024年的经济和其他发展对投资者可能意味着什么——以及可能迫使投资者重新评估的因素。

重大问题仍然是经济增长。我们认为，由于紧缩的金融条件对经济的影响越来越大，未来几个季度经济增长料将放缓。但是，市场也需要继续对经济增长将在2024年晚些时候再次？升保持信心。

我们在本年度展望的开头部分讨论了这对资产类别的影响。由于通胀缓慢下降，以及预计美国和欧元区的降息较为有限，主权债券和固定收益中将会存在机会，对投资者来说，这些将是2024年很重要的资产类别。尤其是，投资级债券有望受益于强劲的收益率水平、可管理的供应和依然不错的基本面。（然而，潜在的再融资问题料将给高收益率蒙上阴影。）

股市可能会以不同的方式解读利率可能出现的有限下跌。如果它被视为经济韧性的表现（而非棘手的通胀担忧导致政策收紧），那么对股票盈利和整个资产类别的影响应较为积极——当然，前？是预期的经济放缓不会太严重或者持续时间不会太长。因此，12个月股市回报率即使不是很高，也可能较为合理（高个位数）。

投资者也需要前瞻性地看待正在发生的结构性经济变革带来的风险和机遇。科技既是这种变革的未来推动力，也是投资者尝试预测长期趋势的当前投资重点。环境担忧也正在迫使我们重新思考经济现状，以及如何管理并为向更可持续的经济转型融资的问题。能源转型已经表明，科技和环境这两个问题是如何紧密地交织在一起的——这种关系也贯穿于我们稍后在本展望中所讨论的其他长期投资主题。

因此，我们希望本年度展望能够就短期和长期影响投资者的更广泛问题？供有用的分析。如上所述，会存在很多投资机会（很多都依赖经济增长），但眼前的挑战和结构性经济变革将使谨慎管理投资组合变得更加重要。我们期待在此为您现在和未来几年的投资？供帮助。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)