非银行金融行业：高ROE资产进一步受险资青睐，从长城人寿举牌无锡银行看险资举牌动向（国信证券研报）

每经AI快讯，2024年1月16日，国信证券发布研报点评非银行金融行业。

事项：

2024年1月11日，无锡银行发布公告，长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）当前持股比例达到5%的举牌线。这是自2015年底以来，继中国人民财产保险举牌华夏银行之后，保险资金再次举牌银行股。

国信金融观点：目前A股市场银行股估值水平较低，叠加相对稳定的股息率，符合险资长期、稳定的资产端需求。随着资产端长端利率下行，叠加权益市场的持续波动，保险公司资产端显著承压。此外，优质非标资产的陆续到期为险资增厚投资收益带来一定压力。与此同时，新金融工具准则下，公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）类权益资产加剧利润表波动，因此保险公司通过举牌上市公司能够实现一定的会计利润平滑，降低权益工具投资的投资收益波动。维持行业“超配”评级，我们预计未来险企将进一步增持具有高分红、高资本增值、高ROE属性的资产，匹配保险行业资产端长期、稳定的需求。

风险提示：

长端利率下行；长期股权投资收益不及预期；权益投资承压；监管趋严等。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)