新凤鸣：2023年净利润扭亏为盈，涤纶长丝行业供需边际改善（国信证券研报）

每经AI快讯，2024年1月14日，国信证券发布研报点评新凤鸣（603225）。

事项：

公司公告：新凤鸣集团股份有限公司发布2023年年度业绩预盈公告。公司预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润10.3亿元到11.3亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈；预计2023年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润8.5亿元到9.5亿元。2022年受原料成本大幅上涨以及宏观经济下行影响，市场需求发生阶段性萎缩，公司产销与价差受到一定程度的影响。2023年随着国内稳增长政策的持续发力，行业供需边际明显改善，公司产销与价差有所扩大，景气度提升。2023年报告期内，非经常性损益主要由计入当期损益的政府补助影响所致。

国信化工观点：1）2023年公司主营产品涤纶长丝价差同比提升助力公司盈利扭亏为盈。2023年涤纶长丝价格同比略有下降，但价差同比提升；2）涤纶长丝供需与库存结构良好。供需齐升，涤纶长丝库存同比下降，结构良好，下游终端纺织品零售额提升，推动涤纶长丝景气度上行；3）2023年公司主要原材料价格下跌，后续将向上游产业链延伸；4）公司业务稳步发展，我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为10.55/15.43/22.23亿元，同比+614%/+46%/+44%，对应EPS为0.69/1.01/1.45元，当前股价对应PE为18.5/12.7/8.8X，维持“买入”评级。

风险提示

项目投产不及预期；原材料价格上涨；下游需求不及预期等。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)