每日经济新闻

    煤炭行业周报:供需两弱,煤价震荡(国泰君安研报)

    每日经济新闻 2024-01-14 10:57

    每经AI快讯,2024年1月14日,国泰君安发布研报点评煤炭行业。

    投资建议:煤价震荡有支撑,值得重视的是煤炭板块在业绩有保障叠加高股息下配置价值凸显,10.25日,兰花科创公告前三季度利润分配方案,现金分红比例达62%,超市场预期,煤炭板块高分红价值再次彰显。推荐:1)长协焦煤:恒源煤电、淮北矿业、山西焦煤、平煤股份;2)高股息动力煤:中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际;3)估值偏低,具备修复空间:华阳股份、中煤能源、新集能源、兰花科创;4)成长&转型:电投能源、甘肃能化等。

    供需两弱,煤价震荡。1月第二周,动力煤方面,北方港Q5500平仓价为920元/吨(-18元),本周气温偏暖,临近年末,部分非电终端即将停产,需求逐步降低,下游仅以刚需采购为主。港口持续去库,截至1.12日,环渤海港口库存周环比下降128万吨(-5.2%),已低于去年同期水平,在春节临近,发运利润不佳,产地增量有限等因素下,预计后期港口调入量难有明显提高,库存预计将持续去化,在一定程度上支撑煤价。整体看,供需两弱,煤价震荡。

    安全事故频发,供需两弱,焦煤价格震荡,进一步下降空间有限。1月第二周,炼焦煤方面,京唐港主焦煤(山西)价格为2580元/吨(-30元),本周焦炭第二轮提降落地,亏损压力下,部分焦企执行限产计划,采购需求较弱。本周平顶山天安煤业十二矿发生事故,已确认10人遇难,6人失联,产地安全事故频发,尤其是焦煤矿井,预计安监高压下,焦煤供应将收紧。供需两弱下,预计煤价震荡,进一步下降空间有限。

    进口维持高位,俄罗斯取消与汇率挂钩的煤炭出口关税。1)2023年12月,我国进口煤炭4730万吨,环比+379万吨,全年我国共进口煤炭47442万吨(+61.8%),创历史新高,从船舶发运情况来看,1月进口煤量仍处高位。2)据俄罗斯政府网站公告,俄罗斯取消了与卢布兑美元汇率挂钩的对动力煤、炼焦煤以及无烟煤的出口关税,预计将降低俄煤进口成本约50-100元/吨,但考虑到1.1日起,中国恢复俄煤进口关税,约增加进口成本50-60元/吨,整体看俄煤进口利润提升空间0-50元/吨,影响不大。

    行业回顾:1)截至2024年1月12日,秦皇岛港库存为567.0万吨(-3.1%)。京唐港主焦煤库提价2580元/吨(-1.1%),港口一级焦2387元/吨(-2.1%),炼焦煤库存三港合计181.0万吨(12.5%),200万吨以上的焦企开工率为79.04%(-2.35PCT)。2)澳洲纽卡斯尔港Q5500离岸价上涨1美元/吨(0.8%),北方港(Q5500)下水煤较澳洲进口煤成本高9元/吨;澳洲焦煤到岸价352美元/吨,较上周上涨6美元/吨(1.7%),京唐港山西产主焦煤较澳洲进口硬焦煤成本低294元/吨。

    风险提示:宏观经济增长不及预期;进口煤大规模进入;供给超预期释放。

    (来源:慧博投研)

    免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。

    (编辑 曾健辉)

     

    版权声明

    1本文为《每日经济新闻》原创作品。

    2 未经《每日经济新闻》授权,不得以任何方式加以使用,包括但不限于转载、摘编、复制或建立镜像等,违者必究。

    上一篇

    2024国考分数线公布

    下一篇

    高铁上新,时速400公里!成渝中线有望成跑得最快的高铁 成渝高铁2023年发送旅客超5000万人次



    分享成功
    每日经济新闻客户端
    一款点开就不想离开的财经APP 免费下载体验