盛美上海：业绩稳定高增，多产品体系打开成长空间（东北证券研报）

每经AI快讯，2024年1月12日，东北证券发布研报点评盛美上海（688082）。

事件：

2024年1月10日，公司发布2023年度经营业绩及2024年度经营业绩预测公告，预计2023年实现营收36.5-42.5亿元，2024年全年营收将在50-58亿之间。

点评：

营收稳定增长，优质产品打开市场。公司2023年营收中值为39.5亿元，同比增长37.49%，整体营收维持稳定增长趋势，其中公司2023第四季度实现营收12亿元，同比增加34.08%，环比增加5.26%。受益于国内半导体设备市场需求持续旺盛，公司凭借核心技术和产品多元化的优势，在客户端取得广泛认可，销售订单持续增长。2023年度，公司首次获得了欧洲全球性半导体制造商的12腔单片SAPS兆声波清洗设备采购订单，该设备配置了公司自主研发的空间交变相位移技术；首次获得UltraCSiC碳化硅衬底清洗设备的采购订单。此外，公司拓展了多家国内客户，展现出强大的竞争力和发展潜力，有望持续保持业内的领先地位，持续开拓下游市场。

在手订单充足，奠定2024年业绩增长基础。截止2023年9月底，公司在手订单67.96亿元，同比增加46.33%。若按照业绩预测中值计算，公司2024年初尚未确认收入的订单还有55.96亿元，奠定2024年营收增长的基础。据公司业绩预测，2024年有望实现营收中值54亿元，同比增加36.71%，继续维持稳定增长。

坚持投入研发，2024年有望实现多点开花。公司2023年Q1-Q3的研发费用为3.97亿元，已经超过2022年全年3.80亿元的研发费用。持续的研发投入不断丰富公司产品线，并有望在2024年实现多点开花。其中，PECVD设备有1台即将送入客户端，2024年将会进入更多存储客户和逻辑客户；Track设备预计在2024年年中有望完成与光刻机的对接工艺测试。叠加公司电镀、炉管设备的放量，有望持续推动公司业务规模的扩张和市场份额的增长。

维持“增持”评级。我们看好在半导体设备需求持续旺盛的背景下，通过不断完善的产品体系，持续拓展市场份额，实现业绩高速增长。预计公司2023-2025年实现营收39.39/54.42/67.79亿元，实现归母净利润8.58/11.88/15.24亿元，EPS分别为1.97/2.73/3.50元。

风险提示：下游需求不及预期，新品导入不及预期，盈利预测与估值不及预期。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)