券商基金早参 | 2000亿“券茅”放大招！大模型近期开放内测；半夏投资李蓓：规避公募集体超配股，险资或成主要增量资金

近日，国家互联网信息办公室发布第三批深度合成服务算法备案信息的公告。在其附件《境内深度合成服务算法备案清单》中，东方财富相关备案共有五个，分别是东方财富自然语言合成算法、东方财富智能对话系统算法、东方财富虚拟主播数字人合成算法、东方财富公告内容提取算法、东方财富图片生成算法。其中东方财富自然语言合成算法主要应用于投资领域智能对话场景，根据用户输入的文本类问题，通过生成式大语言模型生成与输入相关的文本类答案。据中国证券报1月9日消息，记者从接近东方财富人士处获悉，近期东方财富大模型会开放内测。东方财富目前市值超2000亿元，长期以来被市场称为“券茅”。

点评：东方财富作为互联网券商龙头，在大模型、人工智能技术领域的创新举措，备受业界关注。对于券商行业而言，随着东方财富大模型的推进，行业AI应用的深入和拓展必然是大势所趋，也是券商转型升级的重要战略方向。无论是头部券商，还是中小券商，在大模型时代都面临着巨大的挑战。以东方财富为代表的互联网等特色券商能否借此实现弯道超车，全面提高自身核心竞争力和市场影响力，值得市场长远地关注。

NO.2 半夏投资李蓓：规避公募集体超配股，险资或成主要增量资金

半夏投资最新披露的月报让李蓓的投资动向再次浮出水面。该报告显示，这家公司旗下某产品净值在2023年全年下跌11.79%，其中12月份净值下跌1.68%。李蓓指出，当前，在风控框架的范围内，她会用足自己的风险预算，并会将大部分的风险预算留给权益仓位。在她看来，20年一遇的低点，早晚2、3个月进入右侧，都是正常，是值得承受一定的波动，值得耐心等待。她认为，保险资金的入场或是2024年主要的资金增量。2023年底，无论私募，保险还是外资仓位，仓位出清的过程都已基本完成，仓位的绝对水平都是历史低位。今年初，公募放开净申购限制，主动公募和主观私募所面临的资金流出趋势在未来一年或很难逆转。因此，她将继续规避公募集体超配的行业和个股。但这一轮卖出结束后，市场上所有的存量投资者就都会完成仓位出清，中期上涨的障碍进一步扫清。

点评：半夏投资李蓓的投资策略体现了她对市场的长期信心和对风险的合理控制，她对保险资金的看好也符合当前的政策导向和行业趋势，规避公募集体超配股的做法也显示了她的独立思考和判断能力。不过，李蓓的投资业绩在2023年并不理想，因此投资者在参考她的策略和观点时，要尽量结合自身的情况，多角度、多方面充分评估相应策略的投资价值和风险。

NO.3 华泰证券拟注销4527.85万股已回购A股

1月9日，华泰证券发布公告表示，此前，公司于2020年4月7日至2021年1月8日期间通过集中竞价交易方式累计回购公司A股股份约9076.65万股，占公司总股本的比例为0.9999999%。截至目前，公司回购专用证券账户剩余约4527.85万股A股股份尚未使用。根据有关规定及公司的股份回购方案，回购的股份拟用于限制性股票股权激励计划，公司如未能在发布回购结果暨股份变动公告之后36个月内实施上述用途的，未使用的已回购股份将予以注销。考虑上述36个月的期限即将届满，华泰证券将于1月10日注销存放于公司回购专用证券账户的4527.85万股A股股份。注销完成后，公司股份总数将由90.75亿股变更为90.29亿股。

点评：华泰证券的股份注销，是按公司股份回购方案及相关规定进行的既定操作。虽然本次注销的股份原为未使用的用于股权激励计划的股份，但从最终结果来看，将回购的股份用于注销并相应减少注册资本，能够提升公司的每股收益。因此对于提升公司股价和保护普通投资者的利益或具有积极的影响，这有助于提振市场信心。

NO.4 开年来近百只基金大额申购解禁，为“春季行情”补充弹药？

1月9日，国联基金、景顺长城基金等公募机构发布公告，宣布对旗下部分产品将取消大额申购业务等交易限制，理由是“为了更好地满足投资者的理财需求”。近期，基金产品密集放开大额申购限制，各类型基金均有涉及，特别是一些行业估值偏低的主题型基金，比如医疗、沪港深主题基金等。Wind统计，截至1月9日，2024年以来至少已有90只基金恢复申购或开放大额限购（统计所有份额）。值得注意的是，在恢复大额申购的基金当中，很多产品在2023年取得了不错的业绩表现。随着大额申购的打开，未来资产配置的方向引发外界关注，或也为“春季行情”带来更多增量资金。

点评：基金产品放开大额申购限制是一个利好的信号，表明基金公司对市场的前景有信心，也为投资者提供了更多的选择和机会。一些业绩优异的基金产品可能会吸引更多的资金流入，从而提升其规模和影响力。同时，一些主题型基金也可能受到市场的青睐，尤其是在当前的行情中，有望抓住结构性机会。不过，投资者也应该注意基金产品的风险收益特征，根据自身的风险偏好和投资目标，合理分配资产。

NO.5 银河基金吴磊履新副总经理

1月9日，银河基金发布公告表示，自1月9日起，吴磊新任公司副总经理。公开简历显示，吴磊2004年4月加入银河基金，历任研究员、市场部总监、产品规划部总监、战略规划部总监、专户投资部总监、总经理助理、党委委员、银河资本资产管理有限公司总经理、董事长等职。

点评：吴磊的履新是银河基金的一次重要高管变动，也是对他多年来工作成绩的肯定。作为银河基金近20年的老将，吴磊的履新或有利于银河基金的战略规划和业务发展，也有助于提升公司的管理效率和团队凝聚力。希望吴磊能够在新的岗位上发挥更大的作用，带领银河基金实现更高的目标。