每日经济新闻

    紫燕食品:股权激励巩固信心,看好公司业绩稳健增长(光大证券研报)

    每日经济新闻 2024-01-09 15:40

    每经AI快讯,2024年1月9日,光大证券发布研报点评紫燕食品(603057)。

    事件:紫燕食品发布2024年限制性股票激励计划(草案),拟授予的限制性股票数量为246.45万股,占公司股本总额的0.6%,授予价格为每股10.89元,授予对象包括核心员工及技术骨干192人。

    股权激励目标体现经营信心,公司仍有望享受成本红利。根据激励计划中公司层面的业绩考核目标,可换算得到2024-26年公司收入的同比增速为19.0%/16.0%/13.8%,净利润的同比增速为15.0%/13.0%/11.5%,在考核中,收入或利润增长达到目标即可100%解锁,若收入或利润达成考核目标的70%-100%,则按照比例解除禁售。2024-27年公司预计确认股权激励费用1002/987/472/114万元,仅占2022年收入的0.28%/0.27%/0.13%/0.03%,费用影响可控。在当前消费有所承压的背景下,公司收入增速指引仍然保持稳健,体现了公司对于经营的信心,一方面,餐桌卤味具有主食属性,消费者复购率较休闲卤味更为稳健,单店收入修复也有望持续改善,我们判断公司2024-26年收入有望保持双位数增长。利润方面,根据wind信息,2023年11月进口牛肉价格同比下滑24%,2024年1月4日肉鸡饲料同比下滑10%,2024年公司仍有望继续享受部分成本红利,因此我们认为利润指引有较大概率达成目标。

    探索海外市场,延展业务经营,布局长期发展。2023年5月紫燕于澳洲墨尔本与当地经销商签下澳洲特许经营协议,11月与美国大华集团(美国最大的华裔连锁超市之一)达成战略合作协议,海外市场再下一城;此外,公司也在探索外延赛道,2023年与烤鸭品牌京脆香达成合作,战略投资炸鸡品牌老韩煸鸡,另辟跷脚牛肉、砂锅状元等子品牌。一方面,就主业来讲,餐桌卤味相较休闲卤味市场规模更大,且企业全国化进程、市场份额提升仍有可观空间,公司主业收入增长仍可提供可观增速;另一方面,公司亦开始探索第二成长曲线,拓展海外市场,挖掘长期增长空间,公司在华东区域有充足的品牌力、渠道力,也有望与新品牌新业务实现协同成长。

    盈利预测、估值与评级:2024年在低基数下公司收入有望提速,同时成本红利犹在,我们维持2023-25年归母净利润预测为3.56/4.91/6.55亿元,当前股价对应PE估值25/18/13倍,维持“买入”评级。

    风险提示:原材料持续上涨,单店修复不及预期,疫情反复。

    (来源:慧博投研)

    免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。

    (编辑 曾健辉)

     

    版权声明

    1本文为《每日经济新闻》原创作品。

    2 未经《每日经济新闻》授权,不得以任何方式加以使用,包括但不限于转载、摘编、复制或建立镜像等,违者必究。

    上一篇

    双环传动:业绩预告符合预期,具备较强安全边际(申万宏源研报)

    下一篇

    锦江酒店:中国连锁酒店集团龙头,系列改革推动盈利迈上新台阶(西部证券研报)



    分享成功
    每日经济新闻客户端
    一款点开就不想离开的财经APP 免费下载体验