每经AI快讯,2024年1月9日,国盛证券发布研报点评海信家电(000921)。
事件:海信家电发布2024年A股员工持股计划(草案)。激励对象全面覆盖高管、中层管理人员及核心骨干,考核目标适中,本次持股计划有利于建立和完善员工、股东的利益共享机制,提升公司治理水平。
发布员工持股计划,绑定核心高管利益。1)参加对象:授予总人数不超过279人,包括董监高、核心管理层及核心骨干,其中董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员为8人;2)受让数量:股份总数合计不超过1,391.60万股,约占本计划公告时公司股本总额的1%;3)受让价格:10.78元/股;4)存续期与锁定期:存续期为48个月,分三期解锁,锁定期分别为12个月、24个月、36个月,每批解锁比例为40%、30%、30%;4)费用摊销影响:假设授予日为2024年5月初,则需摊销的总费用为14,639.63万元,2024-2027年分别摊销6,343.84/5,611.86/2,195.94/487.99万元。若合计上轮股权激励和员工持股计划,2023-2027年共需摊销总费用为5.27亿元,每年分别摊销1.8/1.98/1.1/0.34/0.05亿元。
员工持股考核目标适中,彰显公司经营信心。本次员工持股及激励计划主要考核业绩,具体业绩考核指标如下:1)100%解除限售考核目标:2024-2026年净利润分别为31.9/36.6/42.2亿元,假设2023年净利润为27.5亿元,则同增15.8%、14.9%、15.3%;2)80%解除限售考核目标:2024-2026年净利润分别为28.4/32.1/36.6亿元,假设2023年净利润为27.5亿元,则同增3.3%、13.1%、13.8%。若将摊销总费用还原:1)100%解除限售考核目标:2024-2026年净利润分别为33.84/37.7/42.53亿元,2023年净利润还原费用后为29.3亿元,则同增15%、11%、13%;2)80%解除限售考核目标:2024-2026年净利润分别为30.39/33.25/36.93亿元,2023年净利润还原费用后为29.3亿元,则同增4%、9%、11%。
展望明年,我们认为公司:产品结构升级、跨品类套系化运营及出海持续下,收入端稳健增长;SKU精简、供应链优化及人效提升带来盈利能力步入上行区间,央空盈利有望延续正常水平,家空、冰洗利润率稳中有升,三电实现盈亏平衡。
盈利预测:我们预计公司2023-2025年实现归母净利润27.54/31.92/36.71亿元,同比增长92.0%/15.9%/15.0%,维持“增持”评级。
风险提示:员工持股计划推进不及预期,市场竞争加剧、消费复苏不及预期、汽车热管理业务拓展不及预期。
(来源:慧博投研)
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(编辑 赵桥)
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